美國(guó)大選觀看指南 2020年美國(guó)大選結(jié)果什么時(shí)候能夠出爐?

　　上周披露的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)基本面整體依然強(qiáng)勁，如歐美三季度GDP、耐用品訂單、個(gè)人零售消費(fèi)等。盈利方面，目前64%的美股公司披露了三季度業(yè)績(jī)，超預(yù)期比例高達(dá)85%，但市場(chǎng)盈利調(diào)整情緒也有所回升。

　　資產(chǎn)表現(xiàn)：債>大宗>股;主要資產(chǎn)盡數(shù)下跌，利率美元走高。臨近大選疊加歐美疫情繼續(xù)升級(jí)，全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的risk off;過(guò)去一周，美元計(jì)價(jià)下，大類(lèi)資產(chǎn)排序?yàn)閭?gt;大宗>股，VIX、天然氣、比特幣、美元指數(shù)等領(lǐng)先;原油、發(fā)達(dá)股市如歐洲、美國(guó)、英國(guó)、FAAMNG等落后。美股各板塊悉數(shù)下跌，耐用消費(fèi)品、軟件與服務(wù)、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)跌;美元指數(shù)走強(qiáng)、利率抬升。

　　情緒倉(cāng)位：VIX跳升，但美股多頭激增;歐洲與原油超賣(mài)。VIX本周大幅跳升，put/call比例也是如此。不過(guò)，有意思的是，美股投機(jī)性多頭激增。同時(shí)，經(jīng)過(guò)上周大跌后，歐洲和原油都逼近超賣(mài)。

　　資金流向：美歐大幅***，新興市場(chǎng)繼續(xù)流入。過(guò)去一周，受疫情影響，美歐資金***明顯擴(kuò)大，但新興市場(chǎng)持續(xù)流入且依然強(qiáng)勁。債市方面，高收益?zhèn)�大�?**，信用債轉(zhuǎn)為***，利率債繼續(xù)流入但規(guī)模較上周有所放緩。

　　基本面與政策：歐美三季度GDP均明顯改善。美國(guó)三季度GDP年化環(huán)比33.1%，明顯改善，主要是得益于個(gè)人消費(fèi)的拉動(dòng)，同時(shí)9月耐用品訂單增幅高于預(yù)期，但9月新屋銷(xiāo)售較上月有所降溫;歐洲 三季度GDP同比大幅反彈，顯示經(jīng)濟(jì)大幅改善，但面對(duì)當(dāng)前來(lái)勢(shì)兇猛的第二波疫情，法國(guó)、英國(guó)等歐洲國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)并實(shí)施了封鎖政策，我們預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)四季度增長(zhǎng)造成壓力。盈利方面，標(biāo)普500指數(shù)2020年EPS一致預(yù)期同比上修至-16.8%，2021年為27.5%，同時(shí)美股市場(chǎng)盈利調(diào)整情緒有所改善。

　　市場(chǎng)估值：主要市場(chǎng)估值繼續(xù)回落。美股12月動(dòng)態(tài)PE降至20.3倍;當(dāng)前25.3倍靜態(tài)PE處于增長(zhǎng)和利率能夠支撐的隱含合理水平(25.2倍);其他市場(chǎng)估值同樣回落。