基金人已虧到毫無波瀾?前10大重倉股最少的跌幅近8%

　　后市怎么看？

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場近期回調(diào)，主要是10年期美債攀升，對高估值權(quán)益資產(chǎn)形成重壓。

　　諾安基金表示，近期市場調(diào)整由海外長端利率攀升、商品價(jià)格波動(dòng)等多方面因素疊加帶來，而非源于基本面的變化。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最新講話沒有試圖遏制長期利率的上升態(tài)勢，市場上對美債到期收益率上漲行程一直預(yù)期，在疊加通脹預(yù)期上升，全球權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格承壓，避險(xiǎn)情緒蔓延。

　　國投瑞銀基金也表示，市場對于10年期美債繼續(xù)攀升從而對高估值權(quán)益資產(chǎn)形成重壓的一致性預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化。今日，A股和港股市場繼續(xù)大幅波動(dòng)。

　　中歐基金則指出，在估值偏高等背景下，市場本身具有較大的脆弱性。其分析，滬深300當(dāng)前靜態(tài)16.2倍的PE仍高于過去五年均值（12.9倍），同時(shí)申萬一級行業(yè)的估值離散度也處于2015-2016年水平。在估值偏高且行業(yè)間估值差異仍較大的背景下，市場本身具有較大的脆弱性；偏散戶化的開放式基金持有人結(jié)構(gòu)，容易對市場資金面產(chǎn)生較大影響。較專業(yè)機(jī)構(gòu)相比，個(gè)人投資者的情緒因素表現(xiàn)更強(qiáng)，或加大了基金申購贖回的頻率，這也在一定程度上助漲了近期機(jī)構(gòu)重倉股的調(diào)整幅度。

　　平安基金也表示，實(shí)際利率快速上行成為打破極致交易趨勢的催化劑。平安基金認(rèn)為，A股已經(jīng)步入“慢漲三部曲”中的平靜期，市場有底有壓。市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變有兩方面因素，一是此前藍(lán)籌白馬風(fēng)格演繹較為極致，近期實(shí)際利率快速上行成為了打破極致交易趨勢的催化劑，給市場稍微降了降溫；二是與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成了共識(shí)，順周期板塊的盈利明顯受益，而且估值和股價(jià)都相對低位，強(qiáng)勁的基本面和合適的性價(jià)比使得這類資產(chǎn)接棒藍(lán)籌，成為投資者新的共識(shí)。

　　不過，平安基金指出，此前在資金推動(dòng)下，優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌白馬上漲太急，市場調(diào)整屬于正�，F(xiàn)象。

　　東方港灣董事長但斌則在微博指出，A股基本面沒有特別的變化，只是漲多了。“這次調(diào)整與2015年及2018年的情況應(yīng)該不一樣，基本面沒有特別的變化，只是漲多了，部分企業(yè)高估，這兩年機(jī)構(gòu)賺錢太多，順勢調(diào)整一下而已……過去兩個(gè)牛年都是大年，這個(gè)牛年也許先低后高，牛年結(jié)束時(shí)應(yīng)該也不錯(cuò)！”

　　在市場調(diào)整之下，不少基金投資者對后市擔(dān)憂升溫，不知道應(yīng)該如何布局基金，基金君近期采訪多位人士，提醒投資者需要冷靜，進(jìn)行長期投資、價(jià)值投資。

　　據(jù)上海證券分析師李穎表示，這次市場震蕩，正好是投資者檢驗(yàn)自己實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)偏好的最好時(shí)機(jī)。過去連續(xù)兩年基金回報(bào)突出，讓許多不了解基金的投資對基金收益率產(chǎn)生了“一廂情愿”的預(yù)期。

　　通過這次市場震蕩，正好投資者可以重新審視：一是基金現(xiàn)在這樣的損失風(fēng)險(xiǎn)，我是否能忍受；二是我現(xiàn)在投入基金的這筆資金金額，產(chǎn)生的損失金額，是否影響我的生活；三是基金現(xiàn)在出現(xiàn)損失的原因，我是否愿意能理解、是否愿意去了解？如果答案是肯定的，投資者可以考慮繼續(xù)觀察、了解和布局，如果答案是否定的，投資者可能需要重新調(diào)整自己的投資，贖回?fù)Q成風(fēng)險(xiǎn)等級更適合的產(chǎn)品，或者調(diào)整投入的金額水平，都是值得考慮的舉措。