樂視對(duì)退市不做預(yù)期 命運(yùn)宣判仍有待時(shí)日

　　股票暫停上市公告應(yīng)該包括的內(nèi)容

　　從“暫停上市”到“退市”，今年或是樂視網(wǎng)的關(guān)鍵年

　　“暫停上市”并不等同于“退市”、“終止上市”，在這兩個(gè)程序之間，樂視網(wǎng)仍有“恢復(fù)上市”的喘息機(jī)會(huì)。

　　《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》顯示，上市公司在其股票被暫停上市后申請(qǐng)恢復(fù)上市的，至少應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

　　被暫停上市的公司如果申請(qǐng)恢復(fù)上市，應(yīng)至少滿足這些條件

　　當(dāng)然，這僅僅只是基本條件。

　　如果樂視網(wǎng)想要向交易所申請(qǐng)恢復(fù)上市，可以在公司披露首個(gè)年度報(bào)告后五個(gè)交易日內(nèi)向本所提出恢復(fù)股票上市的書面申請(qǐng)，但必須同時(shí)滿足以下條件：

　　向交易所提交恢復(fù)上市書面申請(qǐng)所需要滿足的條件

　　如果2019年樂視網(wǎng)被深交所暫停上市，那么在2020年4月發(fā)布2019年年報(bào)時(shí)，樂視網(wǎng)可以依照自身情況來(lái)決定是否有條件向交易所申請(qǐng)會(huì)上市。

　　接下來(lái)，定奪權(quán)在交易所手上。

　　依照交易規(guī)則，在收到恢復(fù)上市申請(qǐng)文件后的5個(gè)交易日內(nèi)，深交所應(yīng)該作出是否受理的決定，并通知公司 。

　　受理后，深交所上市委員會(huì)對(duì)暫停上市公司恢復(fù)上市的申請(qǐng)進(jìn)行審議，作出獨(dú)立的專業(yè)判斷并形成審核意見，深交所依據(jù)上市委員會(huì)意見作出是否同意公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)的決定。時(shí)間期限上，交易所在將在受理暫停上市公司恢復(fù)上市申請(qǐng)后的三十個(gè)交易日內(nèi)，作出是否同意其股票恢復(fù)上市申請(qǐng)的決定 。上市公司披露股票恢復(fù)上市公告五個(gè)交易日后，其股票恢復(fù)上市。

　　不過(guò)，想要同時(shí)滿足2019年凈利潤(rùn)為正值、期末凈資產(chǎn)為正值這些恢復(fù)上市的條件，對(duì)樂視網(wǎng)來(lái)說(shuō)將是巨大挑戰(zhàn)。

　　談及對(duì)2019年全年經(jīng)營(yíng)情況的預(yù)期，樂視網(wǎng)總經(jīng)理張巍告訴澎湃新聞(www.thepaper.cn)記者，2019年上市公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，會(huì)在既有的上市公司業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，繼續(xù)維持上市公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)包括會(huì)員業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)以及其他一些版權(quán)銷售業(yè)務(wù)等。

　　樂視網(wǎng)在4月9日披露的2019年第一季度預(yù)告顯示，樂視網(wǎng)一季度預(yù)虧1.95億元至1.99億元。樂視網(wǎng)稱，2019年一季度，受限于關(guān)聯(lián)方欠款對(duì)公司整體資金面的影響，樂視網(wǎng)品牌、信譽(yù)持續(xù)受損，短期內(nèi)未能及時(shí)扭轉(zhuǎn)公司各業(yè)務(wù)線的經(jīng)營(yíng)局面，廣告業(yè)務(wù)收入、會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入規(guī)模較上年同期未有提升。

　　債務(wù)壓力、經(jīng)營(yíng)困境之下的樂視網(wǎng)，能否在2019年后三個(gè)季度翻盤仍有待觀察。至少當(dāng)下的樂視網(wǎng)，債務(wù)壓力、經(jīng)營(yíng)困境幾乎看不到解決的任何曙光。樂視網(wǎng)總經(jīng)理張巍介紹，截至2018年12月31日，樂視網(wǎng)合并范圍內(nèi)，未經(jīng)審計(jì)流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債總額大概在120億元左右，上市公司依然面臨巨大到期債務(wù)不能償還的情況，償債壓力非常大。

　　此前樂視網(wǎng)發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告還顯示，樂視網(wǎng)已經(jīng)被列為失信被執(zhí)行人。

　　如果2019年全年，樂視網(wǎng)再度錄得凈資產(chǎn)為負(fù)或是凈利潤(rùn)為負(fù)，那么就將觸發(fā)“終止上市”，也就是從創(chuàng)業(yè)板退市。

　　股票被強(qiáng)制中止上市的一些情形

　　深交所明確規(guī)定了強(qiáng)制終止上市的情形顯示，如果樂視網(wǎng) 未能在法定披露期限內(nèi)披露暫停上市后首個(gè)年度報(bào)告;暫停上市后首個(gè)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值;暫停上市后首個(gè)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值;暫停上市后首個(gè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見、無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告; 恢復(fù)上市申請(qǐng)未被受理;恢復(fù)上市申請(qǐng)未被審核同意等。只要滿足上述情形之一，深交所就有權(quán)決定終止樂視網(wǎng)股票上市交易。上市公司應(yīng)當(dāng)在收到深交所關(guān)于終止其股票上市決定后及時(shí)披露股票終止上市公告。

　　股票終止上市公告應(yīng)包含的內(nèi)容

　　如果樂視網(wǎng)對(duì)深交所終止其股票上市決定沒有提出復(fù)核申請(qǐng)，那么自交易所作出上市公司股票終止上市的決定后十五個(gè)交易日屆滿的次一交易日起，公司股票交易進(jìn)入退市整理期。

　　退市整理期交易期限為三十個(gè)交易日，公司股票在退市整理期間的全天停牌不計(jì)入退市整理期，退市整理期間，上市公司股票進(jìn)入退市整理板交易，并不再在創(chuàng)業(yè)板行情中揭示。

　　退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對(duì)公司股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。

　　上市公司應(yīng)當(dāng)在股票終止上市后及時(shí)做好相關(guān)工作，以確保公司股份在本所退市整理期屆滿后四十五個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　這意味著，如果樂視網(wǎng)未能在2019年滿足恢復(fù)上市的條件，那么在2020年發(fā)布2019年年報(bào)后，將被交易所實(shí)施終止上市，也就是走向退市。

　　不過(guò)，股票從創(chuàng)業(yè)板退市以后，并非將不再能夠進(jìn)行交易。此前，從A股退市的ST長(zhǎng)油，退市后就是在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

　　根據(jù)規(guī)則，上市公司在股票被終止上市前，應(yīng)當(dāng)與交易所認(rèn)可的具有全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)資格的證券公司簽訂協(xié)議，聘請(qǐng)?jiān)摍C(jī)構(gòu)在公司股票被終止上市后為公司提供股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓服務(wù)，并授權(quán)其辦理證券交易所市場(chǎng)登記結(jié)算系統(tǒng)的股份退出登記，辦理股份重新確認(rèn)及股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股份登記結(jié)算等事宜。

　　截至交易所作出終止上市決定時(shí)，公司仍未聘請(qǐng)股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)機(jī)構(gòu)的，交易所在作出公司股票終止上市決定的同時(shí)為其指定臨時(shí)股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)機(jī)構(gòu)，并通知公司和該機(jī)構(gòu)。

　　至此，樂視網(wǎng)才算是走完了退市的流程。待4月26日樂視網(wǎng)2018年年度報(bào)告發(fā)布，屆時(shí)其命運(yùn)將得以宣判。

　　有無(wú)恢復(fù)上市可能

　　退市后，樂視網(wǎng)是否還有機(jī)會(huì)恢復(fù)上市?值得注意的是，此前已有ST長(zhǎng)油退市后成功重返資本市場(chǎng)的案例。

　　根據(jù)公開資料，2014年6月5日，ST長(zhǎng)油(601975)因連續(xù)四年虧損而退市，此后于2014年8月6日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。公司退市后，長(zhǎng)油于當(dāng)年實(shí)施了破產(chǎn)重整，剝離了最大虧損源，減少了巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　2018年12月28日，ST長(zhǎng)油發(fā)布《重新上市申請(qǐng)書》。上交所此前表示，公司已經(jīng)符合了重新上市的條件，包括股本結(jié)構(gòu)要求、財(cái)務(wù)指標(biāo)要求、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力要求均得到了滿足。2019年1月9日，ST長(zhǎng)油終于回歸A股市場(chǎng)。

　　但ST長(zhǎng)油和樂視網(wǎng)的本質(zhì)區(qū)別是，ST長(zhǎng)油此前是在上交所主板上市，而樂視網(wǎng)是在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　上交所在2018年11月修訂的《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》中介紹，本所上市公司的股票被終止上市后，公司向本所申請(qǐng)其股票重新上市的，適用本辦法。深交所同樣也有《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法 (2018 年修訂) 》，但其明確規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請(qǐng)。