第二次全面降準(zhǔn)落地 央行降準(zhǔn)有哪些影響

　　中信證券研究所副所長明明表示，9月6日央行宣布全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)的組合超預(yù)期，但市場在9日央行沒有續(xù)作MLF后反應(yīng)平淡。相比于2018年以來的歷次降準(zhǔn)后的利率走勢，本次超預(yù)期降準(zhǔn)政策后市場反應(yīng)平淡主要原因在于對后續(xù)政策的擔(dān)憂。一方面，全面降準(zhǔn)后降息概率是否下降？另一方面，若降準(zhǔn)后MLF都不續(xù)作，降準(zhǔn)的實際寬松效果可能有限。

　　明明分析，短期內(nèi)MLF不續(xù)作原因在于避免短期流動性重疊，但7月起流動性缺口再現(xiàn)，仍需中長期流動性供給。值得一提的是，MLF還肩負(fù)著利率定價的功能，如果降準(zhǔn)“擠出”MLF操作，那么利率市場化將很難推進。同時，降準(zhǔn)導(dǎo)致的央行被動縮表仍然難以推動銀行擴表，要驅(qū)動銀行擴表還需要其他監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策等配合。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行陆?jīng)緯客戶端稱，在降準(zhǔn)基礎(chǔ)上，降息仍有空間和必要，要通過新的LPR機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)切實降低實體經(jīng)濟融資成本。他預(yù)計，9月20日，LPR一年期報價利率或?qū)⑾陆?基點至4.2%。