瑞幸咖啡遭做空大跌 渾水提出5大疑點(diǎn)

　　報(bào)告認(rèn)為，瑞幸的商業(yè)模式不可持續(xù)，咖啡產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)很小，僅有適度增長(zhǎng)。主要有5點(diǎn)：

　　一、瑞幸基于國(guó)內(nèi)咖啡需求快速增長(zhǎng)的假設(shè)不成立:中國(guó)人均86毫克/天的咖啡因攝入量和亞洲其他國(guó)家基本相當(dāng)，并且其中95%的攝入量來(lái)自茶葉。在中國(guó)，咖啡產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模較小，且增長(zhǎng)速度并不快。

　　二、瑞幸的客戶(hù)對(duì)價(jià)格高度敏感，高額的折扣是留住他們的主要原因;瑞幸既想提高價(jià)格，又想增加單店銷(xiāo)售額是不可能完成的任務(wù)。

　　三、瑞幸的商業(yè)模式很難從挑剔的客戶(hù)身上獲取利潤(rùn)。

　　四、瑞幸在非咖啡產(chǎn)品上也缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　五、瑞幸的茶飲料業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在不合規(guī)的問(wèn)題。

　　該做空?qǐng)?bào)告得出的結(jié)論認(rèn)為，瑞幸咖啡確切知道投資者在尋找什么、如何將自己定位為具有奇幻故事的成長(zhǎng)型股票、以及操縱哪些關(guān)鍵指標(biāo)以最大化投資者的信心，但其實(shí)際上是欺詐，而公司業(yè)務(wù)將會(huì)從根本破滅。

　　瑞幸咖啡：以公告為準(zhǔn)

　　受到做空?qǐng)?bào)告影響，瑞幸股價(jià)應(yīng)聲下跌，最大跌幅超過(guò)26%，跌至26.75美元，此后跌幅收窄，收盤(pán)時(shí)跌幅10.74%，盤(pán)后跌1.51%。

　　對(duì)此，瑞幸官方并無(wú)更多回應(yīng)，只表示以周一（2月3日）SEC的公告為準(zhǔn)。

　　事實(shí)上，自2019年5月上市以來(lái)，因快速增長(zhǎng)的門(mén)店、光鮮的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、高額的補(bǔ)貼等多方面問(wèn)題，瑞幸咖啡一直受到很多質(zhì)疑。

　　但質(zhì)疑并沒(méi)有影響股價(jià)表現(xiàn)。尤其自2019年11月以來(lái)，瑞幸咖啡的股價(jià)出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁的上漲，從階段低點(diǎn)18.3美元最高漲至51.38美元，翻了近3倍。分月來(lái)看，公司股價(jià)在2019年11月上漲了53%，12月上漲了30%。