瑞幸咖啡遭做空大跌 渾水提出5大疑點

　　報告認為，瑞幸的商業(yè)模式不可持續(xù)，咖啡產(chǎn)品在中國市場很小，僅有適度增長。主要有5點：

　　一、瑞幸基于國內(nèi)咖啡需求快速增長的假設(shè)不成立:中國人均86毫克/天的咖啡因攝入量和亞洲其他國家基本相當(dāng)，并且其中95%的攝入量來自茶葉。在中國，咖啡產(chǎn)品的市場規(guī)模較小，且增長速度并不快。

　　二、瑞幸的客戶對價格高度敏感，高額的折扣是留住他們的主要原因;瑞幸既想提高價格，又想增加單店銷售額是不可能完成的任務(wù)。

　　三、瑞幸的商業(yè)模式很難從挑剔的客戶身上獲取利潤。

　　四、瑞幸在非咖啡產(chǎn)品上也缺乏競爭力。

　　五、瑞幸的茶飲料業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營業(yè)務(wù)存在不合規(guī)的問題。

　　該做空報告得出的結(jié)論認為，瑞幸咖啡確切知道投資者在尋找什么、如何將自己定位為具有奇幻故事的成長型股票、以及操縱哪些關(guān)鍵指標(biāo)以最大化投資者的信心，但其實際上是欺詐，而公司業(yè)務(wù)將會從根本破滅。

　　瑞幸咖啡：以公告為準(zhǔn)

　　受到做空報告影響，瑞幸股價應(yīng)聲下跌，最大跌幅超過26%，跌至26.75美元，此后跌幅收窄，收盤時跌幅10.74%，盤后跌1.51%。

　　對此，瑞幸官方并無更多回應(yīng)，只表示以周一（2月3日）SEC的公告為準(zhǔn)。

　　事實上，自2019年5月上市以來，因快速增長的門店、光鮮的運營數(shù)據(jù)、高額的補貼等多方面問題，瑞幸咖啡一直受到很多質(zhì)疑。

　　但質(zhì)疑并沒有影響股價表現(xiàn)。尤其自2019年11月以來，瑞幸咖啡的股價出現(xiàn)了一波強勁的上漲，從階段低點18.3美元最高漲至51.38美元，翻了近3倍。分月來看，公司股價在2019年11月上漲了53%，12月上漲了30%。