央行下調(diào)MLF利率20個基點 4年來最大幅度的MLF“降息”

　　定向降準首次實施與中期借貸便利（MLF）“降息”量價齊動。

　　央行昨日發(fā)布公告稱，從4月15日開始，人民銀行對農(nóng)村金融機構(gòu)和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。15日為實施該政策的首次存款準備金率調(diào)整，釋放長期資金約2000億元。

　　同時，央行開展MLF操作1000億元，期限為1年，中標利率2.95%，較上次下降20個基點。這是1年期MLF操作利率首次突破3%，操作利率下降20個基點，為近4年來下行幅度最大的一次，2016年該期限MLF利率曾跌至3%。

　　4年來最大幅度的MLF“降息”

　　對于此次MLF利率下調(diào)20個基點，市場人士認為，這與逆回購利率下調(diào)幅度一致，以確保不同期限政策利率水平整體下降。

　　隨著央行逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，自去年11月以來，MLF操作利率調(diào)降幅度逐漸加大，從去年11月操作調(diào)降5個基點，至今年2月調(diào)降10個基點，再到本月調(diào)降20個基點，MLF操作利率低至2.95%，創(chuàng)下同期限MLF操作利率的歷史最低水平。

　　為應對疫情對經(jīng)濟運行的影響，近期央行下調(diào)7天期逆回購利率20個基點至2.2%，并宣布將超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開了“利率走廊”下限。

　　“雖然沒有明文規(guī)定逆回購和MLF利率要保持一致，但是央行堅持實施常態(tài)貨幣政策，短端和中端政策利率實質(zhì)上是要保持同步變動，否則會造成市場太多不必要的解讀。”方正證券首席經(jīng)濟學家顏色表示。

　　光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰認為，MLF利率調(diào)整20個基點，跟隨逆回購利率同等幅度下調(diào)，收益率曲線平行下移，符合預期。

　　顏色認為，上月末央行先進行逆回購操作并調(diào)降20個基點的利率，主要是為了應對疫情對經(jīng)濟造成的影響。接下來的MLF操作屬于常規(guī)操作，利率跟隨下調(diào)，也表明央行要進一步壓低銀行負債端利率，從而達到引導銀行降低貸款利率的目的。