央行下調(diào)MLF利率20個(gè)基點(diǎn) 4年來(lái)最大幅度的MLF“降息”

　　定向降準(zhǔn)首次實(shí)施與中期借貸便利（MLF）“降息”量?jī)r(jià)齊動(dòng)。

　　央行昨日發(fā)布公告稱(chēng)，從4月15日開(kāi)始，人民銀行對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。15日為實(shí)施該政策的首次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，釋放長(zhǎng)期資金約2000億元。

　　同時(shí)，央行開(kāi)展MLF操作1000億元，期限為1年，中標(biāo)利率2.95%，較上次下降20個(gè)基點(diǎn)。這是1年期MLF操作利率首次突破3%，操作利率下降20個(gè)基點(diǎn)，為近4年來(lái)下行幅度最大的一次，2016年該期限MLF利率曾跌至3%。

　　4年來(lái)最大幅度的MLF“降息”

　　對(duì)于此次MLF利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這與逆回購(gòu)利率下調(diào)幅度一致，以確保不同期限政策利率水平整體下降。

　　隨著央行逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，自去年11月以來(lái)，MLF操作利率調(diào)降幅度逐漸加大，從去年11月操作調(diào)降5個(gè)基點(diǎn)，至今年2月調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)，再到本月調(diào)降20個(gè)基點(diǎn)，MLF操作利率低至2.95%，創(chuàng)下同期限MLF操作利率的歷史最低水平。

　　為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，近期央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率20個(gè)基點(diǎn)至2.2%，并宣布將超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開(kāi)了“利率走廊”下限。

　　“雖然沒(méi)有明文規(guī)定逆回購(gòu)和MLF利率要保持一致，但是央行堅(jiān)持實(shí)施常態(tài)貨幣政策，短端和中端政策利率實(shí)質(zhì)上是要保持同步變動(dòng)，否則會(huì)造成市場(chǎng)太多不必要的解讀。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色表示。

　　光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，MLF利率調(diào)整20個(gè)基點(diǎn)，跟隨逆回購(gòu)利率同等幅度下調(diào)，收益率曲線(xiàn)平行下移，符合預(yù)期。

　　顏色認(rèn)為，上月末央行先進(jìn)行逆回購(gòu)操作并調(diào)降20個(gè)基點(diǎn)的利率，主要是為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響。接下來(lái)的MLF操作屬于常規(guī)操作，利率跟隨下調(diào)，也表明央行要進(jìn)一步壓低銀行負(fù)債端利率，從而達(dá)到引導(dǎo)銀行降低貸款利率的目的。