20余只銀行理財虧錢 銀行理財浮虧已不鮮見

　　建設(shè)銀行代銷建信理財有超過10只理財產(chǎn)品凈值跌破1。

　　例如，“建信理財睿鑫最低持有90天開放第2期”理財產(chǎn)品于今年5月14日成立，最新凈值是0.998669;另一款代銷“建信理財睿鑫最低持有60天開放第2期”最新凈值0.998348。

　　股份制銀行所屬的理財子公司中，中信銀行代銷“中信理財之慧贏成長同行兩年開1號凈值型人民幣理財產(chǎn)品”，成立于今年4月2日，至5月29日凈值是0.9988。

　　凈值為何跌破1?

　　資管新規(guī)之后，銀行理財開啟凈值化轉(zhuǎn)型，將估值方式從原攤余成本法切換到市價法。

　　一位華東股份制銀行理財人士對記者表示，銀行理財?shù)�破凈值早已出現(xiàn)。由于采用市價法，金融市場波動會實時傳導(dǎo)至理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。今年3月，境外美元債出現(xiàn)暴跌時，該行投向美元債的理財產(chǎn)品也出現(xiàn)過凈值短期跌破1的情況。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財近期出現(xiàn)凈值浮虧的原因，是由于4月以來債券市場大幅震蕩所致。同期，債券型基金也出現(xiàn)浮虧。

　　一家大型銀行理財子公司固收投資部門負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，銀行理財出現(xiàn)回撤比較明顯的是純債類產(chǎn)品，主要是由于近期債市調(diào)整，1年期、3年期債券收益率上漲了100BP，5年收益率、10年期收益率也分別上漲了50BP、20BP。

　　他表示，純債類理財產(chǎn)品的收益包括兩部分——票息收益、資本利得收益。此次債市調(diào)整影響比較大的多是4月發(fā)行的產(chǎn)品，發(fā)行時間只有1個多月，債市震蕩導(dǎo)致資本利得收益減少，票息的彌補(bǔ)還暫未趕上資本利得的損失，所以出現(xiàn)較大波動。

　　記者查閱招行App，其代銷“季季開1號”成立初期凈值平穩(wěn)增長，5月債市連續(xù)調(diào)整后，6月3日凈值回落至0.9997，在近一個月凈值實際下跌了-0.34%，而手機(jī)銀行展示口徑為年化收益率，相當(dāng)于把一個月的下跌放大到整個年度，數(shù)值放大了12倍，折合年化數(shù)據(jù)是-4.42%。

　　另一位華南股份行投資經(jīng)理對記者表示，如果采用攤余成本法估值，債市震蕩會平攤到每一天，凈值波動不明顯。如果采用市價法估值，成立時間比較久的產(chǎn)品，債券的跌幅出現(xiàn)資本利得損失會被票息抵消掉;成立時間較短的產(chǎn)品，票息收益積累慢，投資經(jīng)理缺少債券平倉的時間，負(fù)的資本利得快速釋放，導(dǎo)致在一定時間段內(nèi)收益是負(fù)的。

　　上述固收負(fù)責(zé)人認(rèn)為，銀行理財轉(zhuǎn)型的方向是要完全符合資管新規(guī)的真凈值要求，但凈值表現(xiàn)與債市等市場走勢高度相關(guān)。凈值化轉(zhuǎn)型中，固收類產(chǎn)品波動甚至出現(xiàn)虧損是難以避免的。