6月LPR未下調(diào) 下半年LPR報價下行速度有望加快

　　分析師：下半年LPR報價下行速度有望加快

　　6月17日召開的國務(wù)院常務(wù)會議對于如何加大貨幣金融政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，提出了四大方面要求。其中，首要的就是推動金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。

　　會議明確，“抓住合理讓利這個關(guān)鍵”。“進(jìn)一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔(dān)保信用貸款、減少銀行收費(fèi)等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元”。

　　實(shí)際上，今年以來，1年期LPR已經(jīng)下調(diào)30基點(diǎn)，5年期以上品種也已下調(diào)15基點(diǎn)。其中，4月LPR報價降幅為LPR改革以來降幅最大的一次，1年期和5年期以上品種分別下調(diào)20和10個基點(diǎn)。

　　在王青看來，為落實(shí)金融系統(tǒng)全年1.5萬億讓利指標(biāo)，下半年LPR報價下行速度將會加快，這意味著同期一般企業(yè)貸款利率將有更大幅度的下降（今年一季度下行26個基點(diǎn)）。

　　與此同時，為順利引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行，年內(nèi)MLF和OMO等政策利率也有一定下調(diào)空間。

　　“考慮到海外疫情對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的影響，下半年GDP增速向潛在經(jīng)濟(jì)增長水平（約6.0%左右）回歸過程中，仍需要宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力，其中對貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的需求并未減弱。由此判斷，今年在金融系統(tǒng)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的主要傳導(dǎo)路徑，下半年政策性降息、降準(zhǔn)過程有望持續(xù)推進(jìn)。其中，年內(nèi)MLF和OMO利率還有約40個基點(diǎn)左右的下調(diào)空間（上半年下調(diào)30個基點(diǎn)）；而伴隨后續(xù)全面降準(zhǔn)可能較快落地，或預(yù)示著自5月中下旬以來的貨幣邊際收緊過程將明顯緩解。”王青表示。