6月LPR未下調 下半年LPR報價下行速度有望加快

　　分析師：下半年LPR報價下行速度有望加快

　　6月17日召開的國務院常務會議對于如何加大貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟力度，提出了四大方面要求。其中，首要的就是推動金融系統(tǒng)向實體經(jīng)濟讓利。

　　會議明確，“抓住合理讓利這個關鍵”。“進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元”。

　　實際上，今年以來，1年期LPR已經(jīng)下調30基點，5年期以上品種也已下調15基點。其中，4月LPR報價降幅為LPR改革以來降幅最大的一次，1年期和5年期以上品種分別下調20和10個基點。

　　在王青看來，為落實金融系統(tǒng)全年1.5萬億讓利指標，下半年LPR報價下行速度將會加快，這意味著同期一般企業(yè)貸款利率將有更大幅度的下降（今年一季度下行26個基點）。

　　與此同時，為順利引導企業(yè)貸款利率下行，年內MLF和OMO等政策利率也有一定下調空間。

　　“考慮到海外疫情對國內宏觀經(jīng)濟運行帶來的影響，下半年GDP增速向潛在經(jīng)濟增長水平（約6.0%左右）回歸過程中，仍需要宏觀政策進一步發(fā)力，其中對貨幣政策逆周期調節(jié)的需求并未減弱。由此判斷，今年在金融系統(tǒng)加大對實體經(jīng)濟讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的主要傳導路徑，下半年政策性降息、降準過程有望持續(xù)推進。其中，年內MLF和OMO利率還有約40個基點左右的下調空間（上半年下調30個基點）；而伴隨后續(xù)全面降準可能較快落地，或預示著自5月中下旬以來的貨幣邊際收緊過程將明顯緩解。”王青表示。