黃金再現(xiàn)保值功能 黃金市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)展望

　　以美國(guó)10年期抗通脹債券收益率TIPS走勢(shì)來(lái)觀察美國(guó)實(shí)際利率，其與金價(jià)走勢(shì)總體呈反向關(guān)系。考慮全球貨幣政策延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)、貿(mào)易爭(zhēng)端可能導(dǎo)致通脹上行，實(shí)際利率將保持低位，支持投資者持有黃金。

　　從美元Libor1M和XAU1M年化升水走勢(shì)看，方向相對(duì)一致，表明黃金持貨成本與資金利率相關(guān)。在利率步入下行通道時(shí)，遠(yuǎn)期多頭可配置于較短期限，通過(guò)調(diào)期重置升水成本；在利率跌至低位通脹抬頭時(shí)，遠(yuǎn)期多頭可配置于較遠(yuǎn)期限，鎖定升水成本。

　�。ǘ�）美股走勢(shì)

　　在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，美股與黃金反向相關(guān)性較為明顯。當(dāng)股市屢創(chuàng)新高時(shí)，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊、公司經(jīng)營(yíng)難度加大、股市面臨崩盤，轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，資金會(huì)向風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的黃金轉(zhuǎn)移，推動(dòng)金價(jià)上漲。