全球股市市值再超GDP 全球股市市值攀升至88.06萬(wàn)億美元

　　根據(jù)第一財(cái)經(jīng)8月14日的報(bào)道，繼2007年、2018年之后，日前全球股市總市值/GDP再度超過(guò)100%，前兩次市場(chǎng)都出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，在此次疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退和全球貨幣極度寬松下，會(huì)發(fā)生什么?

　　截至8月12日，全球股市市值攀升至88.06萬(wàn)億美元，而2019年全球GDP為87.75萬(wàn)億美元，全球股市市值/GDP達(dá)100.35%。鑒于今年全球GDP增速預(yù)計(jì)將從去年的3%以上降至-3%，因此上述比值實(shí)際更高。

　　美國(guó)的這一指標(biāo)(被稱為“巴菲特指數(shù)”)尤其高，至今已攀升至約177%的新高。市場(chǎng)擔(dān)憂背離基本面的美股高估值能否持續(xù)，及其溢出效應(yīng)可能帶來(lái)沖擊。

　　高盛首席美股策略師科斯汀(David Kostin)對(duì)記者表示，美股未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)在于，疫情防控、美國(guó)大選的變數(shù)和2017年減稅政策的逆轉(zhuǎn)，將對(duì)標(biāo)普500指數(shù)每股收益(EPS)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn);摩根士丹利則認(rèn)為，美股有可能出現(xiàn)整體10%的回調(diào)。

　　對(duì)于全球股市市值超過(guò)GDP這件事相信很多朋友都會(huì)很疑惑，這到底是個(gè)什么樣的指數(shù)?這個(gè)指數(shù)到底該怎么看?

　　首先，股市市值與GDP的比值一般情況下在投資學(xué)中被稱為巴菲特指數(shù)，“巴菲特指標(biāo)”的計(jì)算基于美國(guó)股市的市值與衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)，巴菲特認(rèn)為，若兩者之間的比率處于70%至80%的區(qū)間之內(nèi)，這時(shí)買進(jìn)股票就會(huì)有不錯(cuò)的收益。但如果在這個(gè)比例偏高時(shí)買進(jìn)股票，就等于在“玩火”。歷年來(lái)股市市值/GDP超過(guò)100%的國(guó)家，其實(shí)都是固定且為數(shù)不多的幾個(gè)。根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)，這類國(guó)家包括日本(約120%)、新加坡(約187%)、馬來(lái)西亞(110.76%)、澳大利亞(約106%)、美國(guó)(約144%)等，這也與其資產(chǎn)證券化率較高有關(guān)，而中國(guó)的這一指標(biāo)在過(guò)去十年始終在40%～70%之間變化。

　　其次，巴菲特指數(shù)到底該怎么看?正如我們看到之前的定義，巴菲特指數(shù)在70-80之間的時(shí)候，其實(shí)整個(gè)市場(chǎng)還是有比較好的投資價(jià)值的可以理解為市場(chǎng)被低估，但是如果這個(gè)指數(shù)過(guò)高的話，就會(huì)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，從全世界巴菲特指數(shù)的指標(biāo)來(lái)說(shuō)的話，一般情況下除了我們上面說(shuō)的少數(shù)幾個(gè)超過(guò)100的國(guó)家之外，大部分的國(guó)家都不會(huì)超過(guò)100，這也就導(dǎo)致基本上全世界的這個(gè)指數(shù)也不會(huì)太高，但是隨著2020年席卷全球的黑天鵝事件，我們看到絕大多數(shù)國(guó)家在應(yīng)對(duì)次生經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的時(shí)候基本上全面采用了凱恩斯主義的貨幣政策，這就是通過(guò)降低利率，量化寬松的方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這種幅度的放水必然會(huì)帶動(dòng)各個(gè)股市的上市公司的市值吹泡泡，這可以說(shuō)是一個(gè)共性現(xiàn)象。就像我們?cè)诜治鲋袊?guó)股市的所謂牛市的時(shí)候，一直都在說(shuō)，我們現(xiàn)在面對(duì)的牛市并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況變好的牛市，而是一個(gè)因?yàn)樨泿畔鄬?duì)寬松所造成的估值牛市。

　　第三，面對(duì)這樣的情況我們?cè)撛趺纯?一般情況下，面對(duì)著巴菲特指數(shù)遠(yuǎn)高于正常值的時(shí)候，建議大家一定要好好關(guān)注，千萬(wàn)不要在這個(gè)時(shí)候大幅度進(jìn)入市場(chǎng)，這樣很容易面對(duì)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)時(shí)候避免長(zhǎng)期持有，階段性波段操作并且避免滿倉(cāng)操作都是比較推薦的選擇。