全球股市市值再超GDP 全球股市市值攀升至88.06萬億美元

　　根據(jù)第一財(cái)經(jīng)8月14日的報(bào)道，繼2007年、2018年之后，日前全球股市總市值/GDP再度超過100%，前兩次市場都出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，在此次疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退和全球貨幣極度寬松下，會發(fā)生什么?

　　截至8月12日，全球股市市值攀升至88.06萬億美元，而2019年全球GDP為87.75萬億美元，全球股市市值/GDP達(dá)100.35%。鑒于今年全球GDP增速預(yù)計(jì)將從去年的3%以上降至-3%，因此上述比值實(shí)際更高。

　　美國的這一指標(biāo)(被稱為“巴菲特指數(shù)”)尤其高，至今已攀升至約177%的新高。市場擔(dān)憂背離基本面的美股高估值能否持續(xù)，及其溢出效應(yīng)可能帶來沖擊。

　　高盛首席美股策略師科斯汀(David Kostin)對記者表示，美股未來的風(fēng)險在于，疫情防控、美國大選的變數(shù)和2017年減稅政策的逆轉(zhuǎn)，將對標(biāo)普500指數(shù)每股收益(EPS)構(gòu)成下行風(fēng)險;摩根士丹利則認(rèn)為，美股有可能出現(xiàn)整體10%的回調(diào)。

　　對于全球股市市值超過GDP這件事相信很多朋友都會很疑惑，這到底是個什么樣的指數(shù)?這個指數(shù)到底該怎么看?

　　首先，股市市值與GDP的比值一般情況下在投資學(xué)中被稱為巴菲特指數(shù)，“巴菲特指標(biāo)”的計(jì)算基于美國股市的市值與衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的國民生產(chǎn)總值(GNP)，巴菲特認(rèn)為，若兩者之間的比率處于70%至80%的區(qū)間之內(nèi)，這時買進(jìn)股票就會有不錯的收益。但如果在這個比例偏高時買進(jìn)股票，就等于在“玩火”。歷年來股市市值/GDP超過100%的國家，其實(shí)都是固定且為數(shù)不多的幾個。根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)，這類國家包括日本(約120%)、新加坡(約187%)、馬來西亞(110.76%)、澳大利亞(約106%)、美國(約144%)等，這也與其資產(chǎn)證券化率較高有關(guān)，而中國的這一指標(biāo)在過去十年始終在40%～70%之間變化。

　　其次，巴菲特指數(shù)到底該怎么看?正如我們看到之前的定義，巴菲特指數(shù)在70-80之間的時候，其實(shí)整個市場還是有比較好的投資價值的可以理解為市場被低估，但是如果這個指數(shù)過高的話，就會存在較大的風(fēng)險，從全世界巴菲特指數(shù)的指標(biāo)來說的話，一般情況下除了我們上面說的少數(shù)幾個超過100的國家之外，大部分的國家都不會超過100，這也就導(dǎo)致基本上全世界的這個指數(shù)也不會太高，但是隨著2020年席卷全球的黑天鵝事件，我們看到絕大多數(shù)國家在應(yīng)對次生經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的時候基本上全面采用了凱恩斯主義的貨幣政策，這就是通過降低利率，量化寬松的方式來刺激經(jīng)濟(jì)，這種幅度的放水必然會帶動各個股市的上市公司的市值吹泡泡，這可以說是一個共性現(xiàn)象。就像我們在分析中國股市的所謂牛市的時候，一直都在說，我們現(xiàn)在面對的牛市并不是企業(yè)經(jīng)營狀況變好的牛市，而是一個因?yàn)樨泿畔鄬�寬松所造成的估值牛市�?/p>

　　第三，面對這樣的情況我們該怎么看?一般情況下，面對著巴菲特指數(shù)遠(yuǎn)高于正常值的時候，建議大家一定要好好關(guān)注，千萬不要在這個時候大幅度進(jìn)入市場，這樣很容易面對巨大的市場風(fēng)險，在這個時候避免長期持有，階段性波段操作并且避免滿倉操作都是比較推薦的選擇。