黃金為何如此瘋狂？黃金瘋漲勢頭是否能持續(xù)下去

　　油價和貨幣超發(fā)的助力減弱，金價將趨穩(wěn)

　　黃金如此瘋漲的勢頭，是否還能持續(xù)下去呢?何時是個頭兒呢?

　　筆者的觀點是，短期內，金價會出現短暫的修正，但其后又會重拾升勢，快速拉升的行情仍將持續(xù)一段時間，預期，金價能上看2300美元一盎司。但是，由于在這段時間里黃金價格的快速飆升已經導致了黃金由普通的避險和保值屬性變成了單純的投機，沖到2300美元/盎司后，金價可能就走到了中期的“頭兒”。

　　那么，這種預測的依據是什么呢?

　　這段時間，促使黃金價格上沖的一個主要推手，就是因為通脹以及通脹預期。

　　在當今社會中，能夠促使通貨膨脹的因素有兩個：一個是貨幣超發(fā)，另一個就是原油價格。當下，金價在經歷了一波投機式的大漲后，未來能否真正推動金價上漲，還需要看“通脹之母”——原油的價格。在現代經濟中，絕大多數商品的價格，都建立在原油價格基礎上，連食品、口罩、衣帽也都離不開原油。

　　當下經濟，因為疫情而無法全面恢復，油價在需求層面受到拖累。雖有各大產油國用減產來推動石油價格上漲，但是，只要疫情不結束，需求就難以增加，原油價格就難以大幅上漲。在沒有戰(zhàn)爭的情況下，疫情所導致的低油價，很可能在較長一段時間內繼續(xù)維持，50美元/桶可能是近期油價的“頂背離”。

　　2020年8月12日，布倫特原油價格，從中行“原油寶事件”后的15.89美元/桶，上升到45.21美元/桶，漲幅184.52%。

　　但是，如果僅僅依靠減產來將原油價格拉升到50～60美元/桶，難度依然不小，重要的還是要看需求的增長。

　　如果原油價格持續(xù)維持在50美元/桶以下的低位，現實的通貨膨脹就很難像1970年代那樣飆升;如果現實的通貨膨脹率沒有飆升，那么，相對的通脹預期就會下降;而通脹預期的下降，也會阻止黃金價格的飆升。 事實上，黃金在短期已經觸及2075.037美元一盎司后，由于并沒有實際通脹作為支撐，在2020年8月12日就出現了單日暴跌5.77%的奇觀，一度失守1900美元一盎司。

　　再從貨幣超發(fā)的角度思考，盡管自美國疫情暴發(fā)以來，美聯儲就開啟了“無限量印鈔”的救市模式，但是，通過細心觀察，我們可以發(fā)現，如今美聯儲的資產負債表，并不像疫情開始時那樣呈現大幅度增長。而白宮近期大力推動的救助方案，依然沒有得到國會的認可，仍然存在著重大分歧。這在一定程度上說明，國會中有人擔心通脹，也可能意味著美國貨幣超發(fā)對于通脹的助力，第一輪已經結束。

　　雖然市場上對于通脹依然有著很強的預期，但是，隨著上述“油價上漲+貨幣超發(fā)”兩大助力的減弱，黃金的價格，在經歷了最近的“暴漲+暴跌”之后，也會逐漸趨于平穩(wěn)。但是，這并不意味著接下來黃金就會走熊。這是因為在有著“中美關系交惡”、美聯儲為首的西方央行持續(xù)量化寬松等因素的“加持”下，助推黃金上漲的推力依然沒有完全消失。對于那些喜歡購買黃金保值增值的投資人，他們也許會認為是入場或增持的時機。