黃金為何如此瘋狂？黃金瘋漲勢頭是否能持續(xù)下去

　　今年黃金價格瘋狂漲跌，制造了繼石油市場創(chuàng)下負油價而又強勢反彈、股票市場跌宕起伏之后的又一個熱門話題。

　　8月7日，金價已經(jīng)創(chuàng)下了2075.073美元一盎司的天價，突破了2011年所創(chuàng)下的1920美元一盎司的歷史高價。在沃倫·巴菲特的增值資產(chǎn)清單上，黃金次于股票、房產(chǎn)之后，排名第三。然而，近期的黃金，卻是獨占鰲頭。

　　記得2001年，中國航油(新加坡)股份有限公司上市時，金價約為275.00美元/盎司。我們去英國路演時，有人預測，金價會沖到600美元/盎司，很多人不以為然，認為是天方夜譚。可是，在接下來的10年里，即到2011年時，黃金價格竟然增幅約為6.55倍。而從2011年到2020年8月份，黃金價格又漲了一倍多。

　　那么，黃金為何如此瘋狂。

　　黃金，最好的避險資產(chǎn)

　　一般而言，資產(chǎn)價格的持續(xù)上漲，最直接的原因，是資金的持續(xù)助推。這個邏輯，也同樣適用于黃金。這其中最直接的原因是，投資者對美元貶值、通貨膨脹走高等預期。自2008年金融危機以來，全球各國持續(xù)發(fā)鈔，利率大幅降低，新冠肺炎疫情更是導致各國采取貨幣政策大規(guī)模地刺激經(jīng)濟，引發(fā)避險資產(chǎn)——黃金的價格一輪又一輪大漲。

　　從增值資產(chǎn)的層面上看，股票排行第一。我們拉長時間軸，進行說明。如果從1802年保留1美元，持有到2014年，價值是多少呢?答案是5美分，也就是說，212年之后，1美元的現(xiàn)金丟掉了95%的價值和購買力!這是因為通貨膨脹。

　　但是，如果在同一時間，用1美元購買了黃金，今天能有多少購買力?結果是3.12美元;與此同時，短期債券在過去的212年間漲了275倍;長期債券在過去的212年則上漲了1600多倍。相比之下，股票在過去212年里的表現(xiàn)如何呢?如果我們在1802年投資1美元，購買美國股市的優(yōu)質股票，持有至2014年，排除了通貨膨脹的因素后，升值103萬倍，也就是說，實際價值是103萬美元。其零頭都大于其他各大類資產(chǎn)。這里的主要原因是沃倫·巴菲特和其他價值投資人所反復強調的“復利”。所以，愛因斯坦把“復利”稱為人類的第八大奇跡。

　　再看看中期情況，以1991—2014年美國幾類金融資產(chǎn)為例：股票的年化回報率為7.2%;長期債券5.1%;黃金3.0%;短期債券0.5%;而美元現(xiàn)金呢?則是-2.3%。

　　但是，即使這樣，為什么很多人不去選擇投資股票而選擇購買黃金呢?主要原因包括：優(yōu)質股票不好挑選;安全邊際不好把握;而且，很多人也經(jīng)不起市場的波動，沒有耐心，不愿意長期持守。

　　房產(chǎn)也是不錯的保值、增值商品，在巴菲特的增值資產(chǎn)清單中，排名第二。但是，房產(chǎn)具有難以變現(xiàn)等特殊弱點。

　　黃金，可開采成本高，新增數(shù)量有限，是一個能有效抵御通脹和具有較大增值潛力的產(chǎn)品。黃金的優(yōu)點也很多，首先，是其避險功能;其次，便于收藏;再次，易于變現(xiàn)。所以，不少人喜歡選擇儲存黃金抵御通脹，并保值增值。