拜登能否帶來經(jīng)濟新局面 拜登接下經(jīng)濟衰退“燙手山芋”外界呼吁“羅斯福式改革”

　　1.9萬億美元刺激計劃作用幾何？

　　仍重在紓困，要看疫情防控和復(fù)蘇政策

　　1.9萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃是拜登上任的首要動作。該計劃將成為美國自危機開始以來的第三輪財政刺激，規(guī)模和范圍與美國2020年3月出臺的2萬億美元計劃相媲美，并將緊隨去年12月出臺的9000億美元救助計劃。不過，該計劃仍需國會投票表決，盡管民主黨已經(jīng)在參眾兩院占多數(shù)，但仍有可能無法通過。

　　該計劃內(nèi)容主要是增加對家庭的直接支付，擴大失業(yè)救濟，向州和地方政府提供更多資金，擴大疫苗接種和病毒檢測項目，其中約有1萬億美元用于家庭和個人，4000億美元用于應(yīng)對疫情，約4400億美元將用于受疫情影響的小企業(yè)、地方和州政府。其中包括民主黨的一個核心承諾：在美國政府剛剛發(fā)放600美元經(jīng)濟刺激支票的基礎(chǔ)上再額外發(fā)放1400美元，將對大多數(shù)美國人的直接支付提高到2000美元。除此之外，該計劃還想要增加每周400美元的失業(yè)保險補助。

　　東北證券首席宏觀分析師沈新鳳對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，拜登的刺激計劃除了抗疫的部分，其余主要用于維系居民生活水平以及企業(yè)紓困，防止美國經(jīng)濟由于財政刺激的退出而出現(xiàn)二次衰退，有助于美國經(jīng)濟從疫情中更快地復(fù)蘇，但需要配合更大力度的抗疫手段以及疫苗接種。此前拜登承諾未來將有經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，這決定了美國經(jīng)濟未來復(fù)蘇的高度。

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川提出，根據(jù)美聯(lián)儲的最新研究，在去年3月出臺的第一輪財政刺激下，美國家庭所獲得的轉(zhuǎn)移支付中，有相當(dāng)大的一部分用來儲蓄和還債，而用于消費支出的占比約為1/4；而對于即將到來的新一輪財政刺激，預(yù)期用于儲蓄和還債的比例將進一步提升，而消費支出的占比則降至20%。由此，新的財政刺激法案短期內(nèi)對于美國家庭消費的提振是明顯減弱的，陶川團隊計算其通過刺激消費對2021年美國GDP的額外拉動在1個百分點左右。盡管如此，幾輪財政刺激下來，美國家庭資產(chǎn)負(fù)債表正在持續(xù)修復(fù)中，因此一旦美國經(jīng)濟在疫苗普及后走出疫情，其內(nèi)生的經(jīng)濟增長動能將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　拜登的刺激計劃公布后美國機構(gòu)調(diào)高了對美國經(jīng)濟的預(yù)測。美國銀行分析指出，如果拜登的計劃獲得通過，那么它將提振美國經(jīng)濟兩個百分點。高盛將2021年美國GDP增長預(yù)期從6.4%上調(diào)至6.6%，并且預(yù)計到2021年底，美國失業(yè)率將從4.8%降至4.5%。

　　除了已經(jīng)公布的刺激計劃之外，拜登一上任，就將立即逆轉(zhuǎn)特朗普的一些政策。據(jù)美媒報道，即將上任的白宮幕僚長羅恩·克萊因在一份備忘錄中透露，拜登將在20日就職當(dāng)天及就職10天內(nèi)簽署一系列行政令，首批措施將聚焦于應(yīng)對疫情、經(jīng)濟復(fù)蘇、氣候變化和種族不平等問題。

　　市場更加關(guān)注拜登后續(xù)的長期經(jīng)濟政策。據(jù)估計，拜登經(jīng)濟議程的第二階段將主張在基礎(chǔ)建設(shè)、綠色能源和教育方面投入更長期支出，其資金至少部分來源于對富人和企業(yè)的增稅。

　　拜登主張的大規(guī)模基建投資和加稅計劃。在競選過程中，拜登提出未來十年總支出計劃規(guī)模約6萬億-9萬億美元。其中較受關(guān)注的是基建投資和氣候計劃，合計約2萬億-3萬億美元，占其十年支出計劃的30%。拜登在民主黨初選中提出為期10年、價值1.7萬億美元的氣候與環(huán)境計劃，后將其升級為四年內(nèi)花費2萬億美元用于清潔能源項目。

　　此外，拜登還主張加稅以實現(xiàn)增加財政收入，縮窄貧富差距，加速制造業(yè)回流的目的，具體包括提高企業(yè)所得稅和資本利得稅、海外收入稅率以及提高社保收入上限等。

　　王青表示，民主黨傳統(tǒng)上主張大政府、經(jīng)濟干預(yù)和社會平等，傾向于加稅，與特朗普政府的放松管制、大幅減稅的執(zhí)政特色明顯不同。不過，拜登本人屬于民主黨溫和派，經(jīng)濟政策不會帶有很強的激進色彩。預(yù)計疫情過后，拜登政府將開始推行溫和擴張財政赤字率，強化金融監(jiān)管，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和環(huán)保投入，提高最低工資，對富人和大企業(yè)加稅等政策。這些措施或在一定程度上遏制美國潛在經(jīng)濟增速下滑勢頭，扭轉(zhuǎn)貧富分化擴大趨勢，但具體效果還要看政策落地情況。事實上，特朗普執(zhí)政前曾信誓旦旦稱要加大美國基礎(chǔ)設(shè)施投資，但四年下來實際上并沒有兌現(xiàn)。

　　不過，受訪經(jīng)濟學(xué)家均表示，美國經(jīng)濟的拐點仍取決于疫情的控制情況。目前美國疫情仍快速蔓延，單日新增病例超過20萬人，死亡人數(shù)也居高不下，而疫苗普及的速度不及預(yù)期。與特朗普政府相比，拜登政府的疫情防控政策將更加積極和嚴(yán)格，美國疫情進一步惡化的可能性不大，