美國"大放水"1.9萬億美元 債務(wù)膨脹的“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”可持續(xù)嗎?

　　債務(wù)膨脹的“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”可持續(xù)嗎？

　　背負(fù)巨額債務(wù)的美國能否承受“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”的財(cái)政負(fù)擔(dān)？

　　耶倫強(qiáng)調(diào)，“處于歷史性的低利率環(huán)境，美國的財(cái)政余力仍存”。

　　2020年美國國債的利息支付負(fù)擔(dān)為3380億美元，但長期利率一度降至0.5％。美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）估算認(rèn)為，2021至2025年的政府利息支出將控制在每年2700億至2900億美元。

　　美債作為新興市場(chǎng)國家的外匯儲(chǔ)備和金融機(jī)構(gòu)的安全資產(chǎn)有著長期且穩(wěn)定的需求，造成長期利率處于較低水平。而據(jù)國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪預(yù)測(cè)，受“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”推動(dòng)，長期利率到2022年將升至2.1％，2025年升至4.1％。而新冠疫情危機(jī)和“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”將打破這種微妙的市場(chǎng)平衡，或有可能顛覆巨額債務(wù)得以持續(xù)的低利率環(huán)境。陳志武從美國的整個(gè)權(quán)力運(yùn)作模式，意識(shí)形態(tài)以及現(xiàn)有的世界貨幣體系著眼，他認(rèn)為美國的高債務(wù)高赤字仍然是可持續(xù)的。

　　陳志武指出，從歷史上看，美國政府財(cái)政盈余僅是個(gè)例，財(cái)政赤字才是常態(tài)。而且從根本上，美國政府有一些財(cái)政赤字和債務(wù)是健康的狀態(tài)，要改變美國靠赤字和國債來發(fā)展的模式很難。沒有負(fù)債和財(cái)政赤字的國家，其政府往往容易出現(xiàn)權(quán)力失控。對(duì)于美國這樣的社會(huì)，有財(cái)政赤字、國債，在正常的情況下就可以反過來對(duì)政府權(quán)力的不斷擴(kuò)張產(chǎn)生一些制約。美國政府每年都有財(cái)政赤字，總統(tǒng)就做不到用政府的錢去收買和討好支持者。預(yù)計(jì)未來4年美國政府的財(cái)政赤字和積極財(cái)政政策或許都不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的收斂。

　　但他也從而推斷，這在未來或許會(huì)制造一個(gè)局面——幾年以后美國社會(huì)的思潮又會(huì)反過來——當(dāng)拜登政府把美國的財(cái)政赤字和國債推到一個(gè)新高，或?qū)⒎炊鵀槊绹�社�?huì)幾年以后出現(xiàn)反國債、反赤字的思潮創(chuàng)造環(huán)境。