全球通脹時代來了嗎?全球漲價格局又將如何影響貨幣政策?
在需求逐步恢復、供給瓶頸仍存的背景下，全球原材料價格漲瘋了。而下游企業(yè)通過漲價來轉嫁成本、提振利潤，但這又能持續(xù)多久?全球漲價格局又將如何影響貨幣政策?
今年以來，從鐵礦石等黑色系到銅等有色金屬價格都大幅上漲，上周兩者漲幅就都接近4%。
在通脹上行、經濟復蘇的初期，一般下游的策略是提價、向消費者轉嫁成本。例如，終端商品漲價的代表“快樂水”可口可樂公司CEO近期表示，由于原材料價格和運費上漲顯著，公司正打算提高產品售價;另一個例子是，木材成本的上升使美國新建房屋的平均價格上漲了逾2.4萬美元。
眼下，漲價潮絲毫沒有緩解的跡象。在全球產業(yè)鏈中，需求及生產復蘇的不同步加劇了通脹預期的上行，特別是在大宗商品領域，資源國都屬于經濟和疫苗普及比較落后的國家，而消費國集中在正受益于疫苗普及的發(fā)達國家，因此大宗商品的漲價預期仍居高不下。
未來需要關注的方面在于，究竟終端能否持續(xù)轉嫁價格，同時貨幣政策又會如何變化。植信投資研究院首席經濟學家連平對記者表示，為應對通脹，貨幣政策通常有收緊加以應對的必要。但隨著疫情的進一步好轉，全球供給彈性將明顯增加，供需缺口將動態(tài)收縮。大宗商品價格持續(xù)大幅上漲缺乏穩(wěn)定的基本面支持。通常經濟復蘇帶來的需求快速回升是階段性的，供給彈性增大和供需走向平衡會使PPI(生產價格指數(shù))的上漲可控。在這種場景下，貨幣政策繼續(xù)回歸常態(tài)并保持穩(wěn)健應該是合適和理性的，可能并不需要“轉彎”。
從黑色到有色，上游價格漲瘋了
近期，在商品方面，中國和美國定價品種都大幅上漲。中國對標的主要是黑色產業(yè)鏈，包括動力煤、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等;原油及銅鋁鉛鋅等基本金屬的價格與美國等海外經濟體的相關性更大。
在過去一周，銅價大漲3.7%，收于2個月高點9551美元/噸;鐵礦石的表現(xiàn)更為出色，上漲4.1%，收于185.10美元/噸，略低于周初創(chuàng)下的10年高點187.50美元/噸。
“瘋狂的鐵礦石”近期再度搶占各大頭條。即使是在中國控制生產以減少污染的行動下，中國粗鋼產量仍繼續(xù)增加，一季度同比增加15.6%，大幅帶動了上游中高品鐵礦石的需求，出口需求的上升以及豐厚的利潤是推動鋼補庫存的主因。
