負債率近60%!貴州用茅臺還債 究竟是怎么回事

　　如何約束融資沖動

　　不少業(yè)內(nèi)人士認為，依賴茅臺化債是應急之舉，不是長久之策，但貴州的情況更為復雜。

　　貴州地形以山地為主，建設同樣的基礎設施，其成本是東部地區(qū)成本的數(shù)倍。張磐習慣拿同處于西南的貴州和重慶做比較，重慶以土地做文章，建立了兩個循環(huán)。

　　第一個循環(huán)是政府支持城投公司拿出部分資金，完成規(guī)劃紅線內(nèi)的土地征地動遷、產(chǎn)權過戶，從而成為信用資產(chǎn)，在銀行抵押貸款用于基礎設施建設。2002年，重慶市建立了土地整治儲備中心，對全市土地市場進行宏觀調(diào)控，2003年后陸續(xù)成立了知名的八大城投集團，實現(xiàn)了從土地儲備到實現(xiàn)融資、開工的循環(huán)。第二個循環(huán)則是通過市場將土地轉(zhuǎn)讓給房地產(chǎn)商，用升值的土地出讓金用于政府公共支出，歸還銀行借款。

　　在張磐看來，土地只是償債的開始。重慶在實現(xiàn)土地效用最大化這事情上，發(fā)揮了極高的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃能力。盡可能將基礎設施的正外部性，讓本地企業(yè)獲得，進而通過稅收分成的方式實現(xiàn)正外部性收益內(nèi)部化。最為典型的例子是電子行業(yè)，2008年重慶引入富士康、惠普等，打造了一整條齊全的產(chǎn)業(yè)鏈，在2014年引入液晶面板生產(chǎn)企業(yè)京東方。

　　“盡管如此，重慶至今還沒化解完之前積累的債務，現(xiàn)在的債務水平依然高。”張磐認為，重慶的道路貴州難以復制，天時不同，很難再出現(xiàn)一個像智能電子產(chǎn)品迭代的機遇。即使是電動車、芯片等風頭正勁的產(chǎn)業(yè)，貴州也難以搶到。貴州起步晚，沒有重慶的機遇，在招商引資方面不具備優(yōu)勢。

　　以獨山縣為例，時任縣委書記潘志立主政之初就大刀闊斧推動改革，促進獨山“大建設、大發(fā)展、大跨越”，其中重要抓手是實施全民招商引資。他聲稱“以最大的優(yōu)惠、最優(yōu)的服務和最實在的作風”迎接各方投資。但是，從結(jié)果來看，成效并不明顯。