芯片基金暴漲資金卻跑路了 引起一波重倉芯片基金領(lǐng)跑

　　業(yè)績疊加風(fēng)格切換帶來半導(dǎo)行情

　　伴隨近期芯片股的爆發(fā)，支撐半導(dǎo)體板塊行情的邏輯及因素引發(fā)討論。

　　長城久嘉創(chuàng)新成長基金經(jīng)理尤國梁表示，半導(dǎo)體板塊的基本面近年來一直很好，特別是過去兩年在國產(chǎn)替代的大背景下，相關(guān)公司普遍增速非常高。去年四季度芯片開始缺貨，行業(yè)景氣度進一步提高�？梢钥吹讲簧侔雽�(dǎo)體相關(guān)上市公司業(yè)績持續(xù)快速增長，特別是一些功率類半導(dǎo)體公司，由于汽車電動化與智能化的拉動，近期一季報業(yè)績亮眼，超出市場預(yù)期。

　　從半導(dǎo)體板塊的走勢來看，過去一年寬幅震蕩并非受板塊業(yè)績波動影響，更多的是由其自身的估值水平與市場風(fēng)格、情緒所決定。從估值角度看，半導(dǎo)體板塊從去年七月份起，經(jīng)歷了十個月的殺估值過程，板塊平均估值水平在5月份已經(jīng)處于過去五年板塊平均估值水平的較低位，相比其他板塊已有一定估值優(yōu)勢，這是能夠出現(xiàn)這波行情的基礎(chǔ)之一。

　　目前行情啟動的另一個原因則是市場風(fēng)格的切換。去年下半年，隨著通脹預(yù)期的持續(xù)抬升以及對流動性收緊的預(yù)期，周期股走強，科技股板塊迎來整體殺估值；今年五月份隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，此前市場一致?lián)鷳n的PPI等高通脹數(shù)據(jù)開始兌現(xiàn)。

　　而鵬華芯片ETF基金經(jīng)理羅英宇也曾表示：芯片體板塊經(jīng)過去年7月以來的橫盤調(diào)整，隨著行業(yè)盈利能力的不斷提升，整體估值水平已經(jīng)有了明顯下行，從高峰時期的175倍回落至70余倍，整體估值趨于合理，處于歷史平均水平偏下。結(jié)合行業(yè)增速來看，部分公司甚至有所低估，整體投資價值和風(fēng)險比凸顯。

　　創(chuàng)金合信基金周志敏表示，近期，半導(dǎo)體板塊反彈主要是兩方面原因：一是行業(yè)基本面確實比較好。從去年四季度起，行業(yè)普遍存在產(chǎn)能緊張、缺貨、漲價現(xiàn)象。從之前上市公司披露的年報和一季報預(yù)告來看，半導(dǎo)體公司業(yè)績靚麗，不少公司出現(xiàn)了業(yè)績翻番增長。

　　二是自去年7月起，半導(dǎo)體板塊調(diào)整的時間和幅度都不算小，在回調(diào)后價格也是基本回到了合理區(qū)間。綜合基本面和股價走勢兩方面，半導(dǎo)體板塊近期出現(xiàn)了上行，但變現(xiàn)好的主要還是收益于行業(yè)漲價的標的。