這件事或將"永久性削弱美國" 美國政府正面臨的債務違約問題

　　▲9月28日，美國財政部長耶倫在華盛頓出席國會參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會。當日，耶倫警告美國國會必須解決債務上限問題，否則聯(lián)邦政府將面臨歷史上首次債務違約。圖/新華社

　　美國政府正面臨的債務違約問題，再次引發(fā)世界關注。此次危機起源于美國國會參議院共和黨人否決了眾議院此前通過的臨時撥款和債務上限法案。

　　美國財政部長耶倫隨后致信國會表示，如果國會在今年10月18日之前不對此采取行動，財政部可能會使用所有特殊手段。

　　此次債務上限問題一旦得不到解決，美國聯(lián)邦政府將面臨歷史上首次債務違約。這將帶來“災難性”后果，包括金融危機和經(jīng)濟衰退。

　　美國從1917年制定債務上限以來，鬧出的危機不知道多少次了。從1976年到2018年，美國政府就因此關門了14次。但是，每次政府關門后兩黨都能達成妥協(xié)，最終沒有鬧出大事件。

　　那么，這次會不會出現(xiàn)史上首次債務違約？如果美國政府債務違約，又將怎么樣？

　　國會授權到期

　　政府資金已不足3000億美元

　　美國財政部長耶倫給出的10月18日這個最后期限，是指美國政府花完錢的日子。

　　美國政府的資金都由財政部存在美聯(lián)儲的賬戶（TGA）上。這就是美國聯(lián)邦政府的所有資金。截至9月14日，該賬戶余額是2776.5億美元。

　　其實說起來，近3000億美元資金也不算太少。TGA賬戶里的錢通常就是2000億美元到4000億美元。保持這么一個額度，一是防止資金沉淀，二是美國財政部來錢也容易。

　　比如，在特朗普時期，因疫情給美國家庭發(fā)錢，美國財政部大幅度提高了TGA賬戶里的資金額度，一度達到了1.8萬億美元。

　　之所以財政部有這么多錢，是因為美國國會批準在2019年8月2日至2021年7月31日暫時取消了債務上限，也就是說財政部可以無限發(fā)債。然后，美聯(lián)儲印錢再買回來，這樣繞一圈財政部就有錢支出了。這是美國財政的“點金術”。

　　但從今年8月1日起，國會給財政部無限發(fā)債的授權到期，聯(lián)邦政府再度受到債務上限的制約，而此時曾在財政部兜里的上萬億美元大多已發(fā)了出去，債務上限危機因此立刻發(fā)作。

　　解決債務上限危機，美國有一套成熟的老辦法：先是財政部采取特殊手段——就像耶倫致信國會中提到的。這些手段包括暫停發(fā)放公務員養(yǎng)老金等。如果還不行，就提高債務上限。

　　當前美國債務上限已達28.7萬億美元，比國際金融危機時高了一倍還多。再提高債務上限，就需要兩黨在國會協(xié)商——于是，政治就出場了。

　　盯上“51票特權”

　　民主黨小伎倆惹惱共和黨

　　美國政府要讓國會參議院批準再次提高債務上限，就需要三分之二多數(shù)票同意。但是，目前民主黨在國會沒有這么大的優(yōu)勢。

　　但就是在如此緊急的情況下，民主黨也沒有把提高債務上限單獨拿出來討論，而是與拜登政府的3.5萬億美元財政支出計劃捆綁到了一起。

　　這不是拜登政府“迷糊”，而是一種博弈策略。把債務上限問題和財政預算綁到一起，有可能走到預算調停程序上。而預算調停程序有“51票特權”，即只要有51位參議員同意，法案就可以通過。而民主黨正好在參議院有51票可控——加上副總統(tǒng)哈里斯的最終一票。

　　民主黨這種小伎倆，自然惹惱了共和黨議員。早在8月30日，100名共和黨議員就聯(lián)名表示，不管民主黨單獨拿債務上限討論還是用其他方法想在國會過關，都絕不支持。而如果美國真的發(fā)生債務違約，民主黨要負全責。

　　共和黨這么強硬，除了扮演“反對派”的政治使命外，也與2022年的中期選舉有關——如果美國真的因債務違約發(fā)生市場動蕩，或者像2011年一樣導致數(shù)十萬人失業(yè)一樣的亂局，勢必有利于共和黨人選舉。

　　隱患已經(jīng)顯現(xiàn)

　　美國借債度日路子越走越窄

　　如果要形容的話，美國兩黨圍繞提高債務上限的博弈，就是一場“眨眼睛”比賽。

　　歷史上，雙方開始都是眼瞪眼，到了政府關門的程度，就會一起喊“一二三”，然后一起眨眼睛，這場戲就算演完。

　　原因就是，美國承擔不起債務違約的后果。國際評級機構穆迪預測，如果美國債務違約，美國家庭財富將面臨15萬億美元的損失，另外還將造成600萬個勞動崗位的缺口。

　　更嚴重的是，今天的大環(huán)境不一樣了。過去美國發(fā)行主權債不愁買家，但近年美元信用降低，美國的一系列行為也引發(fā)國際社會極大的不信任感，誰來買債成了一個問題。而在一些國家，去美元化進程正如火如荼。

　　如果國際買家不積極，美債利率就得上升，而美債利率又與美元利率掛鉤，美元利率上升目前不利于美國經(jīng)濟復蘇。

　　所以，美國財政部長耶倫近期才反復警告稱，聯(lián)邦政府債務違約可能“永久性削弱美國”。

　　就目前來看，美國政府關門的可能性很大，但最終發(fā)生債務違約的概率并不大。盡管如此，一種隱患已越來越顯現(xiàn)：美國依靠借債度日、利用美元鑄幣稅特權收割全球資產(chǎn)的路子，正在越走越窄。