全球茅臺大戶減持超10% 消費還能王者歸來嗎？

　　十月第一個完整的交易周，“股王”貴州茅臺“否極泰來”，數(shù)個交易日連續(xù)上漲。10月15日，盡管白酒指數(shù)表現(xiàn)低迷，但貴州茅臺依然翻紅，再度站穩(wěn)1900元。10月15日收盤報1916.97元，漲0.31%。

　　貴州茅臺最近走勢

　　來源：wind

　　股民長吁一口氣。

　　2021年，白酒股折戟沉沙， YYDS（永遠滴神）變成了YYDS（一樣得死）。這下，難道春天終于回來了？

　　的確，看多的投資者認為白酒股業(yè)績穩(wěn)定增長，估值已經(jīng)下降到合理中樞。但也有反對者認為，白酒股僅僅是二季度、三季度猛跌的超跌反彈。白酒2021年進入景氣衰退周期，行業(yè)面臨一系列不確定性。

　　換言之，最近貴州茅臺到底是暫時反彈還是徹底回歸，依然充滿了不確定性。

　　而最新出爐的數(shù)據(jù)則將不確定性提升到新的高度。

　　全球持有貴州茅臺最多的基金減持茅臺

　　數(shù)據(jù)顯示，全球持有貴州茅臺最多的基金3季度減持貴州茅臺。

　　美國資產(chǎn)管理規(guī)模達2.6萬億美元的資管巨頭-資本集團旗下多只基金日前披露9月底持倉信息。其中，American Funds-Europacific Growth Fund （美洲基金-歐洲太平洋成長基金）截至9月底持有貴州茅臺582.32萬股，與二季度末相比顯著減持。

　　美洲基金-歐洲太平洋成長基金一季度末持有貴州茅臺694.87萬股，二季度降至655.36萬股，三季度末持有貴州茅臺進一步降低至582.32萬股。與二季度末相比，美洲基金-歐洲太平洋成長基金三季度末持有貴州茅臺股份數(shù)降低11.19%。

　　官網(wǎng)信息顯示，美洲基金-歐洲太平洋成長基金最新規(guī)模約1900億美金，是一只巨無霸基金。

　　這只基金對貴州茅臺尤其重要。

　　因為，按照2季度末的基金數(shù)據(jù)，它是全球持有貴州茅臺最多的基金。由于，國內(nèi)公募基金尚未披露三季度末的持倉數(shù)據(jù)，二季度末數(shù)據(jù)即為最新可比數(shù)據(jù)。

　　資本集團旗下，另一只持有貴州茅臺較多的基金為美洲基金-新世界基金，三季度末持有貴州茅臺股份數(shù)與二季度末相比變化不大。不過，二季度基金對茅臺進行了顯著減持，二季度末，持有股份數(shù)從311.64萬股減少至281.44萬股，減持幅度為9.69%。三季度末，持有股份數(shù)小幅回升至287.27萬股。

　　美洲基金-歐洲太平洋成長基金持有貴州茅臺情況

　　資本集團官網(wǎng)

　　海外持有茅臺較多的基金減持白酒龍頭

　　無獨有偶，其余“含茅量”高的基金，要么按兵不動，要么減持。

　　根據(jù)晨星的數(shù)據(jù)，全球范圍來看，持有貴州茅臺較多的基金（刨除指數(shù)基金）包括，資本集團旗下的兩只基金美洲基金-歐洲太平洋成長基金、美洲基金-新世界基金、易方達藍籌、瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）、景順長城新興成長基金、安本標準（SICAV）中國A股股票基金，易方達消費行業(yè)等。

　　其中，海外發(fā)行的基金披露了最新的持倉情況。

　　例如，海外中國投資“扛把子”選手施斌管理的瑞銀（盧森堡）中國股票精選基金（美元）最新規(guī)模接近100億美元。截至9月30日，基金前五大重倉為騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行、阿里巴巴(ADR),網(wǎng)易（ADR）。9月基金，對貴州茅臺按兵不動，減持了包括騰訊控股、招商銀行、港交所、阿里巴巴等公司。

　　瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金9月底持倉情況

　　來源：晨星

　　安本標準旗下的AS(SICAV)中國A股股票基金截至8月底規(guī)模約40億美元。

　　9月，這只基金大幅度減持了第一重倉股貴州茅臺，減持的幅度達18.53%。同期，它還減持了中國中免，減持幅度達11.39%。增持的包括寧德時代、隆基股份增持幅度分別為14.07%和20.08%。

　　該基金的最新的持股情況

　　來源：晨星

　　富達國際旗下中國基金亦減持茅臺

　　此外，富達國際旗下富達基金-中國消費新動力基金9月也小幅減持了貴州茅臺，減持幅度4.08%。

　　來源：晨星

　　全球最大中國股票基金

　　8月小幅減持五糧液

　　而另外一些海外頂流基金則選擇減持另一白酒龍頭五糧液。

　　例如，安聯(lián)神州A股基金最新規(guī)模接近120億美元，是全球最大的中國股票基金。貴州茅臺未出現(xiàn)在這只基金的前十大重倉股中。不過另一白酒龍頭五糧液在。8月安聯(lián)神州A股基金減持了五糧液1.49%。

　　來源：晨星

　　同期，基金增持了東方財富網(wǎng)，韋爾股份。尤其值得注意的是，基金對捷佳偉創(chuàng)進行了顯著減持。

　　消費還能王者歸來嗎？

　　看了這些數(shù)據(jù)，是不是有點“方”。消費“王者歸來”還有底氣嗎？

　　記者采訪了解到，機構(gòu)認為中、長期優(yōu)質(zhì)消費股的增長邏輯不變。不過，鑒于A股風格輪動太快，短期消費是否能夠“王者歸來”恐怕很難預測。

　　富達國際中國區(qū)股票投資主管周文群對中國基金報表示，目前A股市場以盤整為主線，市場的行業(yè)輪動和波動性今年持續(xù)增加，當前市場可能仍缺乏趨勢性表現(xiàn)。板塊上，投資團隊更看好上游大宗，消費以及建材。目前消費板塊估值相對比較低，整個消費行業(yè)也受益于集中度提升的大趨勢，消費板塊估值合理，其長期的成長邏輯保持不變。此外，隨著疫苗覆蓋率的提升和經(jīng)濟的全面恢復，人均可支配收入有望在明年改善進而迎來消費回歸；而且PPI與CPI的剪刀差或已見頂，成本壓力將有所有效傳達。

　　其次，投資團隊更看好上游大宗，受益于供需短期不平衡的板塊。同時，關(guān)注在碳中和目標下的可持續(xù)投資機會。例如，中高端設(shè)備制造板塊，專用設(shè)備進入了高景氣周期，國產(chǎn)替代需求較為迫切，同時自動化設(shè)備領(lǐng)域也存在著結(jié)構(gòu)性需求。

　　節(jié)前，瑞銀證券A股策略分析師孟磊發(fā)表中國股市追蹤報告表示，瑞銀在下半年策略展望中指出，具有穩(wěn)定長期增長前景且估值已大幅回撤的“高質(zhì)量成長”可能在四季度重回市場焦點從而促成風格切換。在行業(yè)與板塊上，建議投資者增持"高質(zhì)量成長"消費和醫(yī)藥，并減持最近漲幅較大但實際需求在秋季開工旺季后面臨下行風險的材料股。事實上，近期行業(yè)輪動加速，A股風格切換箭在弦上。

　　按照機構(gòu)的說法，消費可能回歸，但還是不是王者，可能等待時間檢驗了。