央行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn) 釋放1.2萬(wàn)億 為何此時(shí)降準(zhǔn)？意味著寬松嗎？

　　【央行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn) 釋放1.2萬(wàn)億 為何此時(shí)降準(zhǔn)？意味著寬松嗎？】距離中國(guó)高層提及“適時(shí)降準(zhǔn)”后的第三天，中國(guó)央行就正式出手，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。

　　為何此時(shí)降準(zhǔn)？帶來(lái)哪些影響？意味著寬松嗎？

　　支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)疫情暴發(fā)之后的恢復(fù)期撞上了國(guó)際大宗商品的漲價(jià)潮，面對(duì)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在保持平穩(wěn)前行的同時(shí)，也遇上了轉(zhuǎn)型調(diào)整的壓力。

　　“選擇在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行降準(zhǔn)，體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調(diào)節(jié)。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升金融服務(wù)能力。

　　溫彬認(rèn)為，雖然完成今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)壓力不大，但對(duì)于明年而言，經(jīng)濟(jì)工作面臨不少的壓力和挑戰(zhàn)。在今年收官和明年開(kāi)局之際，進(jìn)行降準(zhǔn)有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，平滑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線，不僅有空間，而且有必要，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之意。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超也表示，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策首要目標(biāo)正在切換至穩(wěn)增長(zhǎng)，通過(guò)降準(zhǔn)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力正當(dāng)其時(shí)，這對(duì)于做好跨周期調(diào)節(jié)、維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性也至關(guān)重要。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次降準(zhǔn)的目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　釋放1.2萬(wàn)億降準(zhǔn)的直接效應(yīng)是為市場(chǎng)提供資金。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)考慮到參加普惠金融定向降準(zhǔn)考核的大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都達(dá)到了支農(nóng)支�。ê瑐�(gè)體工商戶）等考核標(biāo)準(zhǔn)，政策目標(biāo)已實(shí)現(xiàn)，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行最優(yōu)惠檔存款準(zhǔn)備金率，這樣此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。

　　對(duì)于此次降準(zhǔn)想要達(dá)到的效果，該負(fù)責(zé)人給出了三方面內(nèi)容。

　　一是在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。

　　二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。

　　三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

　　溫彬認(rèn)為，此次降準(zhǔn)符合市場(chǎng)主體所需。雖然在國(guó)家系列保供穩(wěn)價(jià)政策作用下，近期大宗商品漲價(jià)勢(shì)頭基本被遏制，電力供應(yīng)緊張狀況有所緩解，以制造業(yè)PMI指數(shù)代表的經(jīng)濟(jì)景氣度有所回升，但小型企業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固，其PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月位于榮枯線之下，對(duì)進(jìn)一步的政策支持仍有需求。

　　“此次降準(zhǔn)便體現(xiàn)了宏觀政策圍繞市場(chǎng)主體需求所展開(kāi)，是貨幣政策加大對(duì)企業(yè)紓困的具體體現(xiàn)。”溫彬說(shuō)。

　　“信用風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始緩釋的背景之下，股票市場(chǎng)中的不少行業(yè)或?qū)⒁虼耸芤妗?rdquo;中信證券明明認(rèn)為，首先，對(duì)銀行板塊的利好最為確定，前期壓制銀行板塊表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)景氣和資產(chǎn)質(zhì)量悲觀預(yù)期有望逐步修正。

　　取向沒(méi)有改變?nèi)�面降�?zhǔn)是否會(huì)改變中國(guó)的貨幣政策取向？

　　“穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。”上述負(fù)責(zé)人指出此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資金，更好滿足市場(chǎng)主體需求。

　　該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，央行堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前降準(zhǔn)已屬于“貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作”，不會(huì)帶來(lái)大水漫灌效應(yīng)，既不會(huì)帶動(dòng)信貸、社融增速大幅沖高，也不會(huì)推動(dòng)宏觀杠桿率明顯攀升。

　　溫彬還指出，未來(lái)，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步提升貨幣政策的自主性、前瞻性和有效性，兼顧內(nèi)外平衡，繼續(xù)利用結(jié)構(gòu)性和直達(dá)性政策工具，加大對(duì)中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)爬坡過(guò)坎，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。