喜馬拉雅資本清倉(cāng)拼多多 究竟怎么回事到底什么情況
美股資管巨頭13F季度報(bào)告的披露還在繼續(xù)。
近日，喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的13F 報(bào)告顯示，截至2021年底，其總持倉(cāng)規(guī)模為26.65億美元（約為169億元人民幣），與去年三季度末（1.48億美元）相比，增長(zhǎng)約為24%。
與一些資管巨頭四季度頻頻調(diào)倉(cāng)不同，從目前披露的信息看，在去年第四季度內(nèi)，喜馬拉雅資本僅進(jìn)行了為數(shù)不多的三次倉(cāng)位變動(dòng)：加倉(cāng)Meta與美國(guó)銀行，同時(shí)清倉(cāng)拼多多。同期，與三季度相比，喜馬拉雅資本四季度持倉(cāng)公司數(shù)量降為6家。
喜馬拉雅創(chuàng)始人李錄有著與芒格及巴菲特的同樣投資風(fēng)格與態(tài)度，即倉(cāng)位高度集中，青睞銀行股。2021年第四季度內(nèi)，在僅有的二筆加倉(cāng)操作中，美國(guó)銀行便是其中之一。
清倉(cāng)拼多多，倉(cāng)位簡(jiǎn)練集中
與高瓴、橋水等多次調(diào)倉(cāng)的同行的動(dòng)向不同，根據(jù)其向SEC提交的信息，喜馬拉雅資本于去年第四季度年間只開(kāi)展了三筆操作，即加倉(cāng)美國(guó)銀行與Meta，清倉(cāng)拼多多，而第一重倉(cāng)股持倉(cāng)不變。
去年四季度期間，李錄對(duì)美光科技（Micron
Technology）持倉(cāng)不動(dòng)，但其依舊是喜馬拉雅資本的第一大重倉(cāng)股。根據(jù)13F報(bào)告，喜馬拉雅資本共持有1147.65萬(wàn)該股，持股市值為10.69038億美元，占該機(jī)構(gòu)總持倉(cāng)比由此前一季度的37.92%升至40.12%。
美光科技同期漲約31.37%。
美國(guó)銀行和Meta分別是李錄的第二大和第三大重倉(cāng)股。
喜馬拉雅13F報(bào)告顯示，去年四季度間，喜馬拉雅資本加倉(cāng)了美國(guó)銀行222.8萬(wàn)股，持股市值為6.48975億美元，倉(cāng)位相應(yīng)增加至18.03%。因喜馬拉雅同時(shí)加持Meta的緣故，截至去年四季度，美國(guó)銀行占喜馬拉雅資本總持倉(cāng)比由三季度的24.42%微幅下降至24.36%。
Meta(前臉書(shū)Facebook)是美國(guó)銀行之外喜馬拉雅資本另一筆加倉(cāng)。
2021年10月至12月期間，喜馬拉雅資本累計(jì)買(mǎi)入30.36萬(wàn)股臉書(shū)，持股市值上升至2.9471億美元，倉(cāng)位隨后攀至53.02%。同期，臉書(shū)占喜馬拉雅總持倉(cāng)比升至11.06%，同年三季度，該數(shù)值為9.05%。
除了兩筆加持外，清倉(cāng)拼多多是喜馬拉雅資本在去年第四季度的最后一次操作，該機(jī)構(gòu)在上一季度將其持有的36.31萬(wàn)股全部賣(mài)出，倉(cāng)位由三季度的1.53%降至0%。
對(duì)拼多多的建倉(cāng)始于2020年第四季度，據(jù)測(cè)算，其平均股價(jià)在100美元上方。
對(duì)拼多多悉數(shù)出售后，喜馬拉雅資本的持倉(cāng)公司數(shù)量由去年第三季度的7家減少為同年四季度的6家：美光科技、Meta、美國(guó)銀行、伯克希爾哈撒韋、谷歌，及蘋(píng)果。除美光科技外，后三者的持股量均無(wú)變化，持股市值依次為：2.68億美元、2.49億美元、1.35億美元；占總持倉(cāng)規(guī)模分別是：10.07%、9.33%與5.06%。
本次各機(jī)構(gòu)向SEC提交的13F季度報(bào)告顯示出了投資觀點(diǎn)的一致與不同：科技股持續(xù)受青睞、對(duì)中概股態(tài)度分化，拼多多也受到了不同的冷熱待遇。
2021年四季度內(nèi)，貝萊德（Blackrock）穩(wěn)健加倉(cāng)美科技股。前五大買(mǎi)入股分別是微軟、英偉達(dá)、特斯拉、高通和博通。
在連續(xù)三季減持后，貝萊德增持阿里巴巴344萬(wàn)股，增持拼多多43萬(wàn)股，持倉(cāng)市值分別達(dá)到7.60億美元和11.84億美元。
在橋水的十大重倉(cāng)股中，消費(fèi)股占據(jù)半壁江山。橋水維持對(duì)電商類(lèi)中概股的偏愛(ài)，對(duì)拼多多、京東，阿里巴巴分別進(jìn)行了大舉增持。
巴菲特的伯克希爾哈撒韋至今仍未持有任何一只中概股。
偏愛(ài)銀行的價(jià)值投資理念
李錄曾受教于芒格，承襲了后者及其老朋友巴菲特的價(jià)值投資洞見(jiàn)，即偏愛(ài)銀行股與簡(jiǎn)潔的調(diào)倉(cāng)。
巴菲特治下的伯克希爾哈撒韋十大重倉(cāng)股集中度為89.54%，前五大重倉(cāng)股沒(méi)有變化，蘋(píng)果仍舊為頭號(hào)重倉(cāng)股票，目前持倉(cāng)市值占比為47.61%。除蘋(píng)果外，其前五大重倉(cāng)還包括美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)和卡夫亨氏。
而在李錄的持倉(cāng)單里，蘋(píng)果與美國(guó)銀行均榜上榜，且占比不小。去年四季度內(nèi)，李錄與巴菲特也均未對(duì)蘋(píng)果進(jìn)行任何增持。
Meta四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)收為336.7億美元，高于分析師此前預(yù)計(jì)的334億美元。蘋(píng)果同期凈利潤(rùn)為346.30億美元（約合人民幣2201億元），同比增長(zhǎng)20%，高于市場(chǎng)預(yù)估的309.54億美元。
根據(jù)美國(guó)銀行1月披露的財(cái)報(bào)，2021年四季度，該行總營(yíng)收221億美元，稍低于市場(chǎng)222億美元的預(yù)期；凈利潤(rùn)70.13億美元，同比增長(zhǎng)28%。美銀董事長(zhǎng)兼CEO Brian Moynihan表示，四季度美銀增加了510億美元的貸款和1000億美元的存款，進(jìn)一步鞏固了零售業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。公司也在2021年實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的320億美元利潤(rùn)。
對(duì)美國(guó)銀行偏愛(ài)之余，李錄此前在港股市場(chǎng)買(mǎi)入了并不受多數(shù)觀點(diǎn)看好的郵儲(chǔ)銀行。
根據(jù)港交所公開(kāi)的數(shù)據(jù)，2020年12月18日，李錄以4.23港元/股的價(jià)格大筆買(mǎi)入10.06億股郵儲(chǔ)銀行港股。隨后又于去年1月15日以5.35港元/股的單價(jià)加倉(cāng)2.68億股，兩次后累計(jì)持股數(shù)量為12.74億股，持倉(cāng)總成本約57億港元。
在這之后，因業(yè)績(jī)情況疊加港股回暖，郵儲(chǔ)銀行港股于2021年2月14日內(nèi)最高觸及6.82港元/股，創(chuàng)下上市以來(lái)新高。這意味著喜馬拉雅有望獲得約20億港元的浮盈。
美聯(lián)儲(chǔ)3月首次加息將近，任何基點(diǎn)的上調(diào)都將帶動(dòng)股市情緒的變化。
安本多元資產(chǎn)解決方案投資總監(jiān)Ray Sharma-Ong表示，他將聚焦價(jià)值型股票（歐洲、日本、澳洲、東盟）以及全球銀行股，因這類(lèi)股份均極容易受主權(quán)債券收益率增加的影響。
“在經(jīng)歷了更多喜憂參半的季度(21季度)后，銀行的核心利潤(rùn)比普遍預(yù)期低6%，主要是支出增加1%和收入減少1%。”高盛在1月發(fā)布的研報(bào)中稱(chēng)，投資者的關(guān)注點(diǎn)正從主要關(guān)注利率上升帶來(lái)的上行好處，轉(zhuǎn)向一種更為平衡的觀點(diǎn)，即考慮到費(fèi)用上升和資本市場(chǎng)進(jìn)一步正�；赡軒�(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及抵消因素。
高盛仍然認(rèn)為，對(duì)于銀行而言，從現(xiàn)在開(kāi)始的形勢(shì)相當(dāng)具有建設(shè)性。
高盛策略師指出，在加息和貸款增長(zhǎng)的情況下，凈投資收益率的前景似乎很強(qiáng)勁。“我們繼續(xù)預(yù)期2022年銀行業(yè)信貸條件仍然為良性，且與2019年相比，資本市場(chǎng)正�；搅烁叩乃�。與此同時(shí)，如今股票的估值似乎更為合理。”
然而，雖然高盛的基本預(yù)測(cè)情況是利率在2022年開(kāi)始上升，以及強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)貸款增長(zhǎng)。但考慮到更快的加息、更多的貸款增長(zhǎng)、更多的成本節(jié)約和加速資本回報(bào)的潛力，高盛認(rèn)為，宏觀環(huán)境的改善可能會(huì)導(dǎo)致其對(duì)2022年銀行業(yè)預(yù)測(cè)的收益增加約25%，或有形普通股股本回報(bào)率（ROTCEs）增加400個(gè)基點(diǎn)。