鎳價(jià)現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴漲 升破10萬(wàn)美元逼空行情白熱化
鎳價(jià)再現(xiàn)歷史性大漲行情，飆升幅度驚人。隔夜外盤(pán)，倫敦金屬交易所(LME)鎳價(jià)大幅拉漲，盤(pán)中觸及55000美元/噸，單日最高漲幅達(dá)88%。3月8日，國(guó)內(nèi)早市開(kāi)盤(pán)，滬鎳延續(xù)夜盤(pán)行情，牢牢封住漲停板，報(bào)228810元/噸;鎳相關(guān)個(gè)股鵬欣資源、青島中程、寧波聯(lián)合開(kāi)盤(pán)漲停，盛屯礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、中國(guó)中冶等大幅高開(kāi)。日內(nèi)倫鎳?yán)^續(xù)瘋漲，連續(xù)突破五道關(guān)口，漲幅超過(guò)100%，升破10萬(wàn)美元關(guān)口。
業(yè)內(nèi)多位分析人士在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)俄羅斯鎳供給擾動(dòng)擔(dān)憂顯著升級(jí)，尤其歐洲供需偏緊預(yù)期升溫，短期資金炒作戰(zhàn)爭(zhēng)擔(dān)憂，鎳價(jià)短期波動(dòng)加劇。與此同時(shí)，在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，前期的多空雙方加大了博弈。
值得注意的是，在供需緊張、鎳股集體大漲之時(shí)，另一家鎳業(yè)巨頭華友鈷業(yè)股價(jià)一度跌停。市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，幕后戲碼或?yàn)槿虼笞谏唐方灰拙揞^嘉能可逼倉(cāng)青山控股集團(tuán)，資本搶籌鎳礦所致。
飆漲
3月7日，倫鎳出現(xiàn)極端行情，通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，倫鎳收?qǐng)?bào)50300美元/噸，上漲21381美元/噸，漲近74%，創(chuàng)歷史新高。盤(pán)中觸及55000美元/噸，單日最高漲幅達(dá)88%，創(chuàng)下該合約35年歷史上的最大單日漲幅。
3月8日國(guó)內(nèi)早市開(kāi)盤(pán)，上海期貨交易所滬鎳期貨延續(xù)夜盤(pán)行情，所有月份合約均封于漲停板上，主力合約2204上漲15%，報(bào)228810元/噸;當(dāng)日，有色鎳板塊活躍，鎳概念股鵬欣資源、青島中程、寧波聯(lián)合開(kāi)盤(pán)漲停，盛屯礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、中國(guó)中冶等大幅高開(kāi)。
倫鎳暴漲行情并未止步。數(shù)據(jù)顯示，3月8日倫鎳每噸價(jià)格日內(nèi)連續(xù)突破6、7、8、9、10萬(wàn)美元五道關(guān)口，漲幅超過(guò)100%，升破10萬(wàn)美元/噸。
業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)均表示，鎳價(jià)瘋漲的直接原因在于俄烏沖突的升級(jí)，而當(dāng)前鎳價(jià)走勢(shì)已脫離基本面，進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)于庫(kù)存以及交倉(cāng)的博弈之中。
俄烏沖突何以刺激鎳價(jià)一飛沖天?一德期貨有色分析師谷靜向記者介紹到，從供需情況來(lái)看, 俄羅斯有全球最大的高品位鎳生產(chǎn)商俄鎳Nornickel，其年產(chǎn)量維持在21萬(wàn)噸上下。俄鎳生產(chǎn)主要集中在俄羅斯境內(nèi)，產(chǎn)量占總產(chǎn)量80%，俄鎳出口至歐洲占比39%。目前來(lái)看，俄烏戰(zhàn)事將導(dǎo)致大量俄鎳無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，全球供需格局將受到極大影響，對(duì)鎳價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐。
具體到我國(guó)，由于印尼鎳鐵回流也在隨著新增項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)而增加，國(guó)內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)原料供應(yīng)受影響較小;硫酸鎳生產(chǎn)原料對(duì)鎳豆的需求較大，由于俄鎳溶解度較差，不會(huì)去選擇俄鎳作為原料，所以俄鎳對(duì)于國(guó)內(nèi)需求影響相對(duì)較小。
谷靜進(jìn)一步表示，從目前現(xiàn)貨市場(chǎng)可以看到，高鎳價(jià)明顯抑制了下游采購(gòu)。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，資金關(guān)注度增加，前期的多空雙方加大了博弈。待博弈雙方達(dá)成協(xié)商后，鎳價(jià)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)釋放出來(lái)。
中信建投期貨王彥青認(rèn)為，雖然俄鎳因歐美制裁影響出口困難，但如此巨大漲幅已難從基本面角度去解釋。在鎳價(jià)大漲之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)或陷入暫時(shí)的停滯狀態(tài)，下游無(wú)法接受當(dāng)前的高價(jià)，部分廠家或因原料中斷減停產(chǎn)，等待市場(chǎng)回歸正常狀態(tài)�？傮w來(lái)看，王彥青認(rèn)為，雖然鎳板塊尚有利多支撐，但后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視，建議國(guó)內(nèi)漲停板打開(kāi)后前期多單逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)。
金源期貨也認(rèn)為，鎳價(jià)上漲的直接原因在于俄烏沖突的升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂俄鎳供應(yīng)將會(huì)受到限制，疊加目前不斷下降的倫鎳庫(kù)存，因此出現(xiàn)了多逼空的行情走勢(shì)。目前來(lái)看，鎳價(jià)行情已經(jīng)開(kāi)始脫離基本面范疇，進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)于庫(kù)存以及交倉(cāng)的博弈之中，行情走勢(shì)不確定性更大。
逼空?
在鎳概念股普遍大漲的情況下，華友鈷業(yè)股價(jià)跌停引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和熱議。
3月8日，華友鈷業(yè)股價(jià)開(kāi)盤(pán)后不斷下挫，不久便封上跌停板，跌10%報(bào)101.25元。在鎳股集體大漲之時(shí)，華友鈷業(yè)股價(jià)閃崩頗為離奇，市場(chǎng)猜測(cè)與其項(xiàng)目方青山集團(tuán)鎳空頭被逼倉(cāng)有關(guān)。
傳聞稱(chēng)與華友鈷業(yè)簽訂了供貨合同的青山集團(tuán)，因持有鎳的空單而爆倉(cāng)。此前根據(jù)新浪轉(zhuǎn)載彭博社的一篇文章，據(jù)一位知情人士透露，該公司去年開(kāi)始建立空頭頭寸，部分原因是項(xiàng)(指項(xiàng)光達(dá))想對(duì)沖產(chǎn)量增長(zhǎng)，并認(rèn)為鎳價(jià)的上漲勢(shì)頭會(huì)消退。青山在印尼的生產(chǎn)成本低于每噸10000美元，而LME的基準(zhǔn)價(jià)格超過(guò)23000美元。“目前尚不清楚鎳價(jià)上漲對(duì)項(xiàng)所擁有的青山控股集團(tuán)有限公司的持倉(cāng)產(chǎn)生多大風(fēng)險(xiǎn)。但如果漲勢(shì)持續(xù)，該公司的空頭頭寸可能會(huì)抵消其部分生產(chǎn)利潤(rùn)。青山在多次詢(xún)問(wèn)請(qǐng)求中不予置評(píng)。”
傳聞還稱(chēng)，“嘉能可逼倉(cāng)青山集團(tuán)，青山開(kāi)的20w噸鎳空單交不出現(xiàn)貨，俄鎳被踢出交易所無(wú)法交割，嘉能可逼青山鋼鐵，要青山鋼鐵印尼鎳礦的百分之60股權(quán)。”
“嘉能可和青山集團(tuán)的這個(gè)事，其實(shí)從春節(jié)前就開(kāi)始了，這波行情是因?yàn)槎頌蹙謩?shì)催化，加大了多空雙方的博弈。雖然目前仍是市場(chǎng)猜測(cè)，但大概率是事實(shí)。”谷靜說(shuō)。
所謂多逼空,就是指多頭認(rèn)為市場(chǎng)上可進(jìn)行交割的貨源稀缺，利用資金優(yōu)勢(shì)不斷增加倉(cāng)位，多頭確信空頭沒(méi)有足夠的貨進(jìn)行交割，最終空頭不得不平倉(cāng)離場(chǎng)的情況。這種逼倉(cāng)方式是基于現(xiàn)貨的相對(duì)有限性和資金的相對(duì)無(wú)限性。
隨著青山集團(tuán)持鎳空頭期貨合約被逼倉(cāng)的傳言不脛而走，在投資者看來(lái)，“青山是華友的合作方，青山要是垮了，項(xiàng)目肯定停頓，礦石供應(yīng)就是問(wèn)題。”
記者注意到，2月10日，華友鈷業(yè)在上證e互動(dòng)上回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，“公司與青山方簽署的高冰鎳供貨協(xié)議目前已開(kāi)始交付執(zhí)行。華科鎳業(yè)火法高冰鎳項(xiàng)目建設(shè)按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。”
對(duì)于上述傳聞，記者多次致電華友鈷業(yè)董秘處，截至發(fā)稿，電話未獲接通。隨后記者撥打青山集團(tuán)官網(wǎng)電話，對(duì)方表示不清楚情況，也無(wú)法轉(zhuǎn)接其他部門(mén)。
風(fēng)險(xiǎn)
誠(chéng)然，鎳此輪歷史行情背后不僅有基本面推動(dòng)，低庫(kù)存背景下的資金博弈同樣不容小覷。
那么，鎳供應(yīng)的故事還要說(shuō)多久?投資者需要警惕哪些風(fēng)險(xiǎn)?
國(guó)元證券分析師楊為敩認(rèn)為，鎳在新能源電池應(yīng)用下的需求增長(zhǎng)空間是毋庸置疑的，他表示，當(dāng)前滬倫比價(jià)破位除卻考慮到該輪行情主要由海外驅(qū)動(dòng)，也反映出海外鎳價(jià)運(yùn)行已經(jīng)偏離理性區(qū)間，沖高行情雖難持續(xù)，但交易層面上，子彈仍要飛一會(huì)兒。此外，如果出現(xiàn)嘉能可、托克等國(guó)際貿(mào)易商在貿(mào)易流通環(huán)節(jié)限制俄鎳資源流動(dòng)，抑或是LME限制俄鎳倉(cāng)單注冊(cè)和交割等極端情況，預(yù)期的“缺貨”落地為現(xiàn)實(shí)，時(shí)間維度的考慮便無(wú)意義，當(dāng)下的逼倉(cāng)行情無(wú)可避免。
楊為敩同時(shí)提到，“最新LME交易所鑒于多種基本金屬的低庫(kù)存環(huán)境，對(duì)所有主要合約增加遞延交割機(jī)制，料后續(xù)套保頭寸被拉爆引發(fā)的極端情形能得到一定程度的抑制。”
對(duì)于鎳價(jià)后期走勢(shì)，方正中期研究院有色組組長(zhǎng)楊莉娜向記者分析表示，基于俄烏問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，且鎳市場(chǎng)低庫(kù)存，宏微觀共振下，鎳價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。后續(xù)需關(guān)注俄烏問(wèn)題演化，若沖突進(jìn)一步惡化，或歐美對(duì)俄制裁升級(jí)等，將進(jìn)一步提振鎳價(jià)，反之若局勢(shì)緩和，前期市場(chǎng)對(duì)地緣政治的溢價(jià)將快速消退，可能造成鎳價(jià)高位回落，總之不確定性將造成鎳價(jià)高波動(dòng)。另外，她還提醒，LME上調(diào)鎳和鋁合約保證金要求，自3月8日收盤(pán)時(shí)生效。在提高保證金及鎳價(jià)快速大幅攀升下，需關(guān)注空頭資金風(fēng)險(xiǎn)。