"妖鎳"大戰(zhàn)逼出溫州神秘富豪 隱形全球“鎳王”項(xiàng)光達(dá)身價(jià)215億

　　半個汽車電池產(chǎn)業(yè)的七寸都捏在一個瑞浦能源的母公司永青科技手里，而永青科技的母公司正是青山控股集團(tuán)。

　　最近兩個交易日，LME鎳（以下稱“倫鎳”）價(jià)反常飆漲，上演了一場多頭“絞殺”空頭的行情奇觀。

　　3月9日，倫敦金屬交易所（簡稱LME，全稱London Metal Exchange）公告稱，將在所有執(zhí)行場所為鎳的所有直接合約設(shè)定10%左右的漲跌幅限制，具體仍有待進(jìn)一步分析。

　　上圖這根刺眼的大陽線，是發(fā)生在3月7日夜間倫敦金屬交易所市場鎳價(jià)劇烈震蕩拉出的一波行情“奇觀”。業(yè)界人士表示，這“足以載入史冊”。

　　當(dāng)天，倫鎳價(jià)大漲73.93%，創(chuàng)出歷史新高。

　　3月8日，倫鎳價(jià)漲幅擴(kuò)大至100%，每噸連破6萬、7萬、8萬、9萬……最高漲至10萬美元關(guān)口。兩個交易日，倫鎳大漲最高幅度至248%。

　　LME是世界上最大的有色金屬交易所，期貨交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。交易商采用國際會員資格制，其中95%以上的交易來自海外市場。LME每天都公布一系列官方價(jià)格，這些價(jià)格在全球市場被作為金屬現(xiàn)貨合同定價(jià)的依據(jù)。

　　北京時間3月8日下午4點(diǎn)，LME公告暫停了鎳的交易，停盤前為鎳價(jià)每噸8萬美元，并于晚間公布取消所有在格林威治時間2022年3月8日凌晨00：00（北京時間3月8日早上8：00）或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。

　　也就是說，3月8日全天的多、空單交易取消。

　　有機(jī)構(gòu)根據(jù)倫鎳持倉單推算出，陷入這場大戰(zhàn)中的雙方，多頭為瑞士的國際大宗商品交易巨頭全球礦商嘉能可（Glencore），而被逼空方則是總部在中國浙江溫州的一家民營企業(yè)——青山控股。

　　由此，一直低調(diào)的溫州民企青山控股被全球資本市場的高光聚焦。

　　隱形全球“鎳王”

　　青山控股是何方神圣？

　　《棱鏡》陸續(xù)從公開的信息中發(fā)現(xiàn)，這家民企實(shí)則不“低調(diào)”，其發(fā)展速度和資本實(shí)力不容小覷，與對手的多頭嘉能可均屬世界500強(qiáng)企業(yè)。

　　我們先來看看兩方的實(shí)力。

　　根據(jù)嘉能可2月15日發(fā)布的2021年年度報(bào)告，其期末總資產(chǎn)為1275.1億美元，運(yùn)營收入為2037.51億美元，較2020年的1423.38億美元增長43%，歸屬于股東的凈收入為49.74億美元。

　　青山控股是業(yè)界的鋼鐵大王。2019年，青山控股新晉成為財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)，位列第361位。次年，該公司排名第329位，營收380.12億美元，利潤8.26億美元，超越了營收364.88億美元、排名第351位的沙鋼，成為中國民營鋼企第一。

　　根據(jù)浙江當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，青山控股2021年年?duì)I收高達(dá)2929億元，根據(jù)當(dāng)下匯率牌價(jià)，約為460億美元。如此看來，被逼爆倉的可能性是比較大的。

　　中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所教授、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝3月8日在媒體上表示，空方的青山實(shí)際上是俄羅斯鎳的大客戶，其操作實(shí)際上是俄鎳的套保操作�，F(xiàn)在，俄羅斯被西方制裁，俄鎳被取消交割資格，所以作為多頭的嘉能可鉆了空子，“我認(rèn)為青山應(yīng)該拒賠，因?yàn)椴豢煽沽?rdquo;。

　　兩方在鎳產(chǎn)品上形成的多空格局，均出于企業(yè)發(fā)展方向上的“碰撞”。

　　嘉能可首席執(zhí)行官加里·納格（Gary Nagle）稱，得益于強(qiáng)勁的大宗商品表現(xiàn)以及公司營銷業(yè)務(wù)的全球規(guī)模，調(diào)整后的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為213.23億美元，同比大增84%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。公司正將其投資重心轉(zhuǎn)移到綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面，投資所謂的“未來大宗商品”，即電池用金屬銅、鎳和鈷。

　　而鎳（Nickel）是一種硬而有延展性并具有鐵磁性的金屬，它能夠高度磨光和抗腐蝕，廣泛用于不銹鋼生產(chǎn)中。不銹鋼也是全球鎳最大的消費(fèi)領(lǐng)域，占比達(dá)70%。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年全國不銹鋼粗鋼總產(chǎn)量為3013.9萬噸，同比增長2.51%，占比近全球60%。其中，青山控股的不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)1080萬噸，約占中國市場供應(yīng)量的35.8%。

　　根據(jù)青山控股公開的信息披露，2021年的鎳產(chǎn)量可達(dá)到60萬噸，2022年要達(dá)到85萬噸，2023年將躍升至110萬噸。

　　根據(jù)2月6日美國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，2021年全球礦山鎳產(chǎn)量達(dá)到270萬噸，這意味著青山控股當(dāng)年的鎳產(chǎn)量已占到全球約22%。

　　因此，青山控股除了被稱之為中國民企鋼鐵大王外，也被業(yè)界稱為“中國鎳王”。

　　該公司擁有八大生產(chǎn)基地，境內(nèi)包括福建青拓、廣東陽江和浙江青田，境外擁有印尼莫羅瓦利工業(yè)園區(qū)（IMIP）、印尼緯達(dá)貝工業(yè)園區(qū)（IWIP）、美國匹茲堡A&T Stainless． LLC、印度古吉拉特工業(yè)園區(qū)、津巴布韋中非冶煉生產(chǎn)基地。

　　作為一家鎳的生產(chǎn)企業(yè)，青山控股一直在金融市場上布置一些做空的衍生品頭寸套期保值。根據(jù)業(yè)界人士觀察稱，青山控股在這一波行情前，在倫鎳上布置了20萬噸空單。隨著近期俄烏局勢的變化，全球市場鎳價(jià)不斷飆升，估計(jì)在LME宣告暫停倫鎳交易前，青山的虧損已經(jīng)超出80億美元。而且，這個說法在業(yè)界流傳甚廣。

　　有期貨資深交易員分析，期貨價(jià)格暴漲，空頭頭寸急需追加保證金，進(jìn)入交割月時可選擇交割，或?qū)⒑霞s展期，后者需要大量現(xiàn)金流投入。若所需補(bǔ)充資金過多，無力追加，則會被交易所強(qiáng)制平倉，承擔(dān)巨額虧損。如果以青山20萬噸空頭來計(jì)算的話，價(jià)格維持在8萬美元，青山控股要花160億美元。而青山的做空成本在每噸2萬美元，平倉的話可能得虧120億美元。

　　但這些數(shù)據(jù)目前都沒獲得青山控股方面的核實(shí)。3月8日下午，一名接近青山控股的人士告訴作者，青山控股確實(shí)在倫鎳上有所布局，但趨勢在可控范圍內(nèi)。

　　從汽車門窗起家

　　工商資料顯示，青山控股2003年6月12日在浙江溫州龍灣區(qū)成立，法人代表、董事長為項(xiàng)秉雪。

　　而在胡潤2021年全球富豪榜中，青山控股的董事局主席項(xiàng)光達(dá)名列其中，以215億元財(cái)富排名第1001位。目前，作者查閱到的工商資料上，項(xiàng)光達(dá)也是青山控股的實(shí)際控制人、最終受益人。

　　青山控股一名從業(yè)十幾年的中層告訴《棱鏡》作者，實(shí)際上，“青山系”的靈魂人物除了項(xiàng)光達(dá)外，還有張積敏。張與項(xiàng)兩大家族形成了“雙子”族系，他們是親戚關(guān)系。

　　工商資料顯示，張積敏在青山控股集團(tuán)公司前十大“發(fā)起人/股東”一欄中，位列第六大股東，股份占比5%，而在青山系的17家企業(yè)中擔(dān)任董事長、董事、股東等。

　　圍繞青山控股這一波高光，張積敏和項(xiàng)光達(dá)共同創(chuàng)業(yè)的舊事也重新被翻出。從這兩人的起步，且將青山系推上鋼鐵和鎳王寶座，堪稱是民企家族化發(fā)展的范本。

　　青山控股集團(tuán)的始創(chuàng)企業(yè)，是1986年成立的甌海聯(lián)營實(shí)驗(yàn)廠，最先由張積敏起步。張生于1963年，溫州甌海永興鎮(zhèn)（目前行政歸屬龍灣）人。在前述那位青山控股中層人士眼里，在張積敏身上，更具溫商氣質(zhì)。

　　與正泰股份的南存輝、德力西集團(tuán)的胡成中等很多溫商企業(yè)的創(chuàng)始者一樣，張積敏初中畢業(yè)就涉足商海，其所在的龍灣（當(dāng)時尚屬甌海），閥門、皮革、鋼架、汽配等作坊比較集中。1986年，從外面跑市場回來的張積敏，與五個親戚合伙創(chuàng)業(yè)，在溫州市龍灣區(qū)永興創(chuàng)辦了甌海聯(lián)營實(shí)驗(yàn)廠生產(chǎn)門窗。

　　一年多以后，小工廠的生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，1988年，完成資本積累后的張積敏，在海濱征地10畝，成立了“浙江甌海汽車門窗公司”，結(jié)束作坊式的經(jīng)營，專業(yè)配套生產(chǎn)車窗，與中國一汽公司等知名客戶建立了良好的合作關(guān)系，生意做得紅紅火火。

　　也正是這一年，青山控股另一位創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)舍棄了溫州海洋漁業(yè)公司機(jī)修車間主任職位，下海與張積敏一起創(chuàng)業(yè)。

　　項(xiàng)光達(dá)，比張積敏大5歲，他通過縝密的市場調(diào)查，發(fā)現(xiàn)汽車門窗的商機(jī)，這是張積敏將工廠從生產(chǎn)普通門窗轉(zhuǎn)為汽車門窗的緣起。據(jù)稱，項(xiàng)光達(dá)是帶著合伙資金幾千元參與進(jìn)來的。

　　一名曾經(jīng)與項(xiàng)光達(dá)有過業(yè)務(wù)往來的溫商告訴作者，早期的項(xiàng)光達(dá)，給人的印象是務(wù)實(shí)、誠信，這在與其生意往來結(jié)款中就可以看出來。在當(dāng)?shù)�，�?dāng)時采購兩方資金結(jié)算賒銷比較盛行，對貨款即便到了結(jié)算期限，能拖則拖，但項(xiàng)光達(dá)則是到期就會結(jié)清，甚至一手交錢一手交貨。

　　1989年，為了給“一汽”等汽車廠商配套生產(chǎn)汽車門框，甌海與大客戶一汽公司在溫州合資建造了一個5萬噸級別的軋鋼項(xiàng)目，生產(chǎn)汽車輪輞鋼的用鋼。

　　1995年，張積敏等股東合作創(chuàng)辦了浙江豐業(yè)集團(tuán)有限公司，成為我國第一家生產(chǎn)鋼鐵的民營企業(yè)，溫州從此拉開了煉鋼的序幕。

　　后來，因?yàn)橐黄�的效益不好，�?xiàng)目投資貸款一時難以到位，項(xiàng)光達(dá)、張積敏二人意識到，時間一長，很容易引發(fā)資金鏈斷裂，干脆就舍棄為人代工的汽車門窗業(yè)，改為專注鋼業(yè)，自創(chuàng)品牌。

　　1997年，張積敏與幾位股東又成立了浙江青山特鋼有限公司（即浙江青山鋼鐵有限公司前身），張積敏任董事長。此后的青山特鋼有限公司發(fā)展腳步不斷加快，北上河南、西進(jìn)麗水青田、南下廣州。

　　2003年，青山控股集團(tuán)成立，2005年，青山控股集團(tuán)應(yīng)運(yùn)而生，一躍成為全國民營不銹鋼龍頭企業(yè)。

　　家族化托起青山系

　　當(dāng)人們還僅僅把目光鎖在青山鋼鐵上的時候，2020年，在寧德時代、LG化學(xué)、松下、三星等全球電池巨頭激戰(zhàn)正酣時，突然殺出一匹黑馬，鋰電池裝機(jī)量超越了松下、LG化學(xué)。順藤摸瓜，這匹名為瑞浦能源的“黑馬”公司成立于2017年10月25日，注冊地位于浙江省溫州市龍灣區(qū)空港新區(qū)。

　　瑞浦能源的母公司永青科技，是一家生產(chǎn)金屬鎳的新能源公司，全球頭部正極前驅(qū)體生產(chǎn)商格林美、中偉股份、華友鈷業(yè)等，都找永青合作供鎳，連瑞浦能源的對手都在尋求與它合作。

　　半個汽車電池產(chǎn)業(yè)的七寸都捏在一個永青科技手里——它憑什么能壟斷鎳資源？

　　股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，永青的母公司正是青山控股集團(tuán)。

　　青山控股創(chuàng)始人之一項(xiàng)光達(dá)曾在接受當(dāng)?shù)孛襟w溫州都市報(bào)采訪時透露，青山控股每年至少都會有超過100億元的項(xiàng)目投入，以保證若干年后可靠的效益產(chǎn)出。他還以青山在印尼的投資項(xiàng)目為例，前期建設(shè)大約需要5年時間，投產(chǎn)后的第一年可能還處于試運(yùn)行階段，直到投入后的第7年才可能開始盈利。然而，很多企業(yè)不愿意做這樣“放長線”的投資。

　　目前，青山控股已經(jīng)形成了從鎳礦開采、鎳鐵冶煉到不銹鋼冶煉、不銹鋼連鑄坯生產(chǎn)及不銹鋼板材、棒線材加工的全產(chǎn)業(yè)鏈布局；同時生產(chǎn)新能源領(lǐng)域的原材料、中間品及新能源電池，主要應(yīng)用于儲能系統(tǒng)和電動汽車等領(lǐng)域。

　　雖然從溫州模式上發(fā)展起來的企業(yè)，大多都被去家族化改造，但“青山系”依然是家族化特征鮮明的產(chǎn)業(yè)+資本體系運(yùn)行與發(fā)展。

　　目前，除合伙創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)、張積敏外，項(xiàng)光達(dá)兄弟項(xiàng)光通，以及項(xiàng)氏家族成員項(xiàng)秉雪、項(xiàng)炳和、項(xiàng)炳慶、項(xiàng)海燕等均分布在“青山系”各大板塊。比如家族成員項(xiàng)秉雪，現(xiàn)就成了青山控股集團(tuán)法人代表兼董事長。

　　“青山系”項(xiàng)光達(dá)、張積敏家族，可說是溫商“抱團(tuán)”模式的成功樣板，借助于親戚、朋友、同鄉(xiāng)等渠道，形成一個強(qiáng)大連帶社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，并利用這一關(guān)系，開辦家族企業(yè)，四處開疆辟土，迅速壯大擴(kuò)張。

　　當(dāng)?shù)匾幻�一直觀察青山系發(fā)展的政府工作人員總結(jié)說，與由家族成員組成的家族企業(yè)相比，“抱團(tuán)”合伙家族企業(yè)在傳承中的難點(diǎn)之一，就是內(nèi)部糾紛的平衡與治理。

　　根據(jù)他的觀察，青山控股在出現(xiàn)糾紛或者戰(zhàn)略布局意見分歧的時刻，除了協(xié)商之外，就是退出機(jī)制。比如，成立“青山特鋼”，就起源于當(dāng)年張積敏等合伙股東，從“豐業(yè)”退出，而“豐業(yè)”則由一位原合伙創(chuàng)始股東接棒運(yùn)行。

　　不過，最新消息顯示，鎳價(jià)出現(xiàn)了空頭反轉(zhuǎn)之勢。

　　3月9日夜間，在倫鎳合約還在暫停交易狀態(tài)，滬鎳(0,-267700.00,-100.00%)部分合約暫停交易一天之計(jì)，未被暫停交易的滬鎳期貨品種2208、2210、2211合約均跌停，2302合約逼近跌停。

　　而且，基本面消息也有利空頭趨勢。

　　3月9日晚間，印尼海事和投資事務(wù)協(xié)調(diào)部長Luhut Panjaitan稱，印尼或重新考慮對鎳鐵征收出口稅，今年將在金屬產(chǎn)能中增加39.3萬噸至40萬噸鎳，明年將再增加50萬噸年產(chǎn)能。

　　等到倫、滬兩市鎳產(chǎn)品期貨合約恢復(fù)交易，多空交戰(zhàn)將會如何演變，更讓投資市場充滿懸念。

　　本文作者：金宸翰，來源：棱鏡，原文標(biāo)題：《倫鎳逼空戰(zhàn)，讓“中國鎳王”家族浮出水面丨棱鏡》

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