美股第二次熔斷 全球股市一片慘淡

　　“未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)很高，現(xiàn)在不是加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位的時(shí)候。”美國(guó)債券巨頭PIMCO首席投資官伊瓦辛(DanIvascyn)表示，至少美國(guó)投資級(jí)債券信用利差相較國(guó)債要走闊至150bp，才是更好的進(jìn)入時(shí)機(jī)�，F(xiàn)在關(guān)注更高質(zhì)量的債券，例如地產(chǎn)相關(guān)債券，來(lái)防御下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　不僅如此，近一個(gè)月里美股跌幅超過10%，波動(dòng)率飆升，避險(xiǎn)資金涌入美債。9日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度跌破0.5%。市場(chǎng)目前普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在下周再降息50bp。根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上將利率降至0～0.25%的概率為33.6%，降至0.25%～0.50%的概率為66.4%。

　　上周五，花旗更大膽喊出美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將降息100bp(3月19日降50bp，4月和6月再各降25bp)。“新債王”剛德拉克(Gundlach)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在有點(diǎn)無(wú)所適從(rudderless)。”

　　洪灝稱，油價(jià)一直是通脹預(yù)期最重要的指標(biāo)之一。隨著油價(jià)暴跌，市場(chǎng)的通縮預(yù)期就會(huì)劇增。美債收益率大幅下行就是非常嚴(yán)重的通縮預(yù)期上升的表現(xiàn)。當(dāng)通縮預(yù)期形成的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能失效。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)如果再降息50bp，就是一個(gè)月內(nèi)連續(xù)降息100bp。如果危機(jī)進(jìn)一步惡化的話，就會(huì)變成一個(gè)負(fù)利率。這才是全球真正的危機(jī)。”洪灝表示。

　　人民幣資產(chǎn)仍相對(duì)堅(jiān)挺

　　近期MSCI對(duì)全球市場(chǎng)展開的相關(guān)壓力測(cè)試顯示，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率短期下降2個(gè)百分點(diǎn)(目前主流共識(shí)是下降1個(gè)百分點(diǎn))，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升2個(gè)百分點(diǎn)的設(shè)定情境下，極端情況下，美股仍有可能再下跌11%。

　　渣打銀行(中國(guó))有限公司金融市場(chǎng)部總經(jīng)理?xiàng)罹��?duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，“2008年金融危機(jī)時(shí)油價(jià)跌幅超過當(dāng)前，大宗商品普跌。未來(lái)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)實(shí)質(zhì)性攀升，仍需密切關(guān)注疫情的發(fā)酵以及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的沖擊。”