美股第二次熔斷 全球股市一片慘淡

　　“未來幾個月經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的風(fēng)險很高，現(xiàn)在不是加大風(fēng)險資產(chǎn)倉位的時候。”美國債券巨頭PIMCO首席投資官伊瓦辛(DanIvascyn)表示，至少美國投資級債券信用利差相較國債要走闊至150bp，才是更好的進(jìn)入時機(jī)。現(xiàn)在關(guān)注更高質(zhì)量的債券，例如地產(chǎn)相關(guān)債券，來防御下行風(fēng)險。

　　不僅如此，近一個月里美股跌幅超過10%，波動率飆升，避險資金涌入美債。9日，美國10年期國債收益率一度跌破0.5%。市場目前普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在下周再降息50bp。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具，美聯(lián)儲在3月會議上將利率降至0～0.25%的概率為33.6%，降至0.25%～0.50%的概率為66.4%。

　　上周五，花旗更大膽喊出美聯(lián)儲年內(nèi)還將降息100bp(3月19日降50bp，4月和6月再各降25bp)。“新債王”剛德拉克(Gundlach)表示，“美聯(lián)儲現(xiàn)在有點無所適從(rudderless)。”

　　洪灝稱，油價一直是通脹預(yù)期最重要的指標(biāo)之一。隨著油價暴跌，市場的通縮預(yù)期就會劇增。美債收益率大幅下行就是非常嚴(yán)重的通縮預(yù)期上升的表現(xiàn)。當(dāng)通縮預(yù)期形成的時候，美聯(lián)儲貨幣政策可能失效。

　　“美聯(lián)儲如果再降息50bp，就是一個月內(nèi)連續(xù)降息100bp。如果危機(jī)進(jìn)一步惡化的話，就會變成一個負(fù)利率。這才是全球真正的危機(jī)。”洪灝表示。

　　人民幣資產(chǎn)仍相對堅挺

　　近期MSCI對全球市場展開的相關(guān)壓力測試顯示，在全球經(jīng)濟(jì)增長率短期下降2個百分點(目前主流共識是下降1個百分點)，而風(fēng)險溢價上升2個百分點的設(shè)定情境下，極端情況下，美股仍有可能再下跌11%。

　　渣打銀行(中國)有限公司金融市場部總經(jīng)理楊京對第一財經(jīng)記者稱，“2008年金融危機(jī)時油價跌幅超過當(dāng)前，大宗商品普跌。未來金融危機(jī)風(fēng)險是否會實質(zhì)性攀升，仍需密切關(guān)注疫情的發(fā)酵以及其對全球經(jīng)濟(jì)、金融市場的沖擊。”