美油暴跌300%至負值 負油價意味著什么

　　為何會出現“負油價”?

　　造成這一極端走勢的原因并不難解釋，受疫情影響全球原油需求呈斷崖式下跌，而原油存儲空間也存在物理上的制約，目前貿易商“漂”在海上的原油已經超過1.6億桶，嚴重的產能過剩使得當月交割的原油成了如同“燙手山芋”一般的商品。

　　WTI原油期貨價格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油。

　　當前影響油價的最主要因素不是生產成本，而是庫存，特別是在內陸產油區(qū)，如庫欣地區(qū)。疫情引發(fā)了基礎設施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。純粹為了經濟性而關井停產是有風險的，所以要接著生產。如果儲罐庫容不夠或者存儲成本過高，生產商寧愿接受負油價，不得不賠錢讓買家拉走。

　　標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

　　美國能源信息署上周又公布，上上周美國原油庫存環(huán)比增加1900多萬桶，連續(xù)兩周創(chuàng)紀錄增長且連續(xù)12周增加。這些數字意味著，貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油了。

　　簡單的說，跌的都是五月的期貨，五月的期貨明天交易截止，你今天不移倉，一手就是四萬加侖的石油實物給你，往哪里放?儲藏費都要虧死。所以到現在還沒移倉的，拼命賣，不管價格，白送，倒貼 ，怎么都要把倉位平掉。

　　與此同時，國際基準布倫特油6月份合約跌破26美元/桶，刷新4月2日以來低位，日內跌近8%，上周下跌10.8%。布倫特原油比WTI原油更適合海運運輸，因此在某種程度上不太受直接儲存擔憂的限制，而WTI原油通常是通過管道來運輸。

　　因為它周二收盤后就要交割，而美國大部分地區(qū)仍處于應對冠狀病毒疫情的封鎖狀態(tài)。5月原油合約的唯一買家，就是想要像煉油廠或航空公司那樣實際進行交貨的實體。但鑒于儲罐早已裝滿，現在這些實體也不需要原油了。

　　份瑞穗期貨主管Bob Yawger表示：“WTI原油期貨跌至負值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值�，F在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載，但是很奇怪的一點是，EIA數據并沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急于平倉。”

　　德意志銀行分析師在周一的一份報告中稱：“但應注意，5月WTI期貨相對于6月合約有大幅折扣，這主要是由于人們擔心俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)的存儲中心將滿負荷運轉。”

　　國內油價會不會受影響?

　　據央視財經此前報道，4月15日國內成品油調價窗口將再次開啟。按照《石油價格管理辦法》，本輪周期國內成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內油價將不作調整，這也是連續(xù)第二次不調整。未調整部分將按照規(guī)定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理�；仡櫼酝�，在2016年的國際油價下跌中，國內成品油調價曾因“地板價”機制出現“六連停”。

　　來源：中國基金報