五一全球股市重挫 “Sell in May”效應再現(xiàn)？

　　全球股市重挫，“Sell in May”效應再現(xiàn)？

　　華爾街有句諺語——“Sell in May and go away”，直譯過來就是“在5月賣出，然后該干嘛干嘛去”，意指每年5月前后股市往往開始走弱。A股有個相似的說法叫“五窮六絕七翻身”。

　　五一節(jié)期間，全球股市重挫，港股恒生指數周一下跌逾1000點；美股道指繼上周五大跌2.55%后，周一大幅低開后，收盤小漲0.11%；上周五A50期指跌近4%，截至今天早上5點，累計跌逾4%。這是否意味著5月A股開盤不樂觀呢？

　　圖片來源：文華財經

　　實際從4月份的反彈來看，就能夠發(fā)現(xiàn)一些風險苗頭。

　　從整個市場的資金線來看，雖然A股4月主要股指都在反彈，但是資金線卻持續(xù)走低了，這顯示資金在持續(xù)***市場，市場在降溫。（注：資金線是描述A股交易活躍的那部分錢，這部分資金對市場價格有影響，而那些十年都不交易的錢則對價格無影響。）

　　再進一步的觀察可發(fā)現(xiàn)，目前上證50的資金線離歷史底部最近，這意味著上證50的調整空間或許不大。同時這是否意味著未來A股會風格轉換呢？

　　回顧歷史發(fā)現(xiàn)，2016年初~2017年上證50指數(2847.2672,-14.64,-0.51%)走出一波可觀的上漲，其中一大特征是，2016年初時，其資金線也是離歷史底部最近。

　　在過去的29年間(1991年~2019年)，5月滬指上漲和下跌的年份幾乎相等，15年上漲，14年下跌。也就是說，5月的滬指漲跌概率各半。

　　圖片來源：每經制圖

　　從近期的消息可發(fā)現(xiàn)，管理層推進創(chuàng)業(yè)板注冊制改革。有券商研報曾表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制的開展將提高市場上小市值公司數量，小市值公司稀缺性下降，預計小市值公司的整體估值中樞將下移，頭部公司的價值將得到進一步體現(xiàn)。結合資金供需情況，我們預計龍頭公司估值溢價或將提升。

　　今年3月，北向資金大幅凈***678.7億元，創(chuàng)下2014年滬港通開通以來單月凈***之最。

　　進入4月后，隨著A股市場的企穩(wěn)反彈，北向資金對Ａ股凈流入的趨勢也發(fā)生了變化。據Choice數據統(tǒng)計，今年4月，北向資金凈流入532.58億元。

　　據國盛證券策略團隊統(tǒng)計，在4月，北向資金凈流入規(guī)模排名前4的行業(yè)分別為食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、家電。而在食品飲料行業(yè)中，幾大白酒龍頭在4月獲得了北向資金的大幅凈流入，其中貴州茅臺(1294.000,28.30,2.24%)的凈流入規(guī)模為48.3億元，五糧液(137.760,1.99,1.47%)的凈流入規(guī)模為41.3億元。由此可見，今年4月，北向資金對“喝酒吃藥”有著明顯的偏好。