全球超級(jí)大通脹馬上要來 通脹會(huì)帶來最明顯的兩層傷害

　　人們總是錯(cuò)誤地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)。比如只看小風(fēng)險(xiǎn)，不看大風(fēng)險(xiǎn)。比如擔(dān)心短期的價(jià)格漲跌而放棄投資，結(jié)果就是未來更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們要做的，就是在可以承受的年紀(jì)去積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，而不是在不可承受的年紀(jì)被頃刻摧毀。

　　在應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)上，中國比美國要更加謹(jǐn)慎，也更難。

　　為了預(yù)防利率難以下降而可能增加的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，你可以看到，中國央行在寬松的大道上提前踩了剎車。

　　央行最新的表態(tài)是，下半年中國貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健取向、保持靈活適度的操作要求、保持、堅(jiān)持“正常“的貨幣政策。

　　這同樣是一種預(yù)期引導(dǎo)，政策遲早會(huì)收緊的。

　　這是因?yàn)椋�一旦美國通脹真的起來了，走弱的美元�?huì)增加全球市場采購國際原材料的成本，進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁給當(dāng)?shù)厥袌觯瑢?dǎo)致消費(fèi)品漲價(jià)，引發(fā)輸入型通脹。國際油價(jià)暴漲，給其他國家?guī)�來通脹壓力，就是一個(gè)典型的例子。

　　如果要對(duì)沖美國通脹帶來的美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，中國應(yīng)當(dāng)是減少持有美國國債，因?yàn)檫@些都是以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，美元貶值國債資產(chǎn)就縮水了。但是，這樣做帶來的連鎖反應(yīng)又是巨大的。

　　如果置之不理，那無疑就是看著自己的財(cái)富變得不值錢了。更別提可能發(fā)生的輸入型通脹了。

　　對(duì)于國內(nèi)通脹本來就有壓力的中國來說，提前做好準(zhǔn)備，預(yù)防輸入型通脹，控制國內(nèi)杠桿，變得非常重要。

　　回想2009年3月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布購買長期國債，也就是美國自己發(fā)債自己買。那時(shí)候的評(píng)論認(rèn)為，伯南克誓將通脹進(jìn)行到底！

　　當(dāng)時(shí)，消息公布后，美國國債收益率大跌，房貸利率創(chuàng)下新低。據(jù)報(bào)道，加州的房產(chǎn)中介說一整個(gè)下午電話都被打爆了，人們從來沒見過這么便宜的錢。與此同時(shí)，油價(jià)和金價(jià)也都創(chuàng)下新高。

　　是不是有一種很熟悉的感覺？

　　沒錯(cuò)，我們所在的當(dāng)下，跟十年前沒什么兩樣，同一個(gè)便宜錢的時(shí)代。美聯(lián)儲(chǔ)在疫情間只差一步就掏空了政策工具箱，唯一剩下沒用的就是收益率曲線控制工具。

　　但無論是當(dāng)年的伯南克，還是現(xiàn)在的鮑威爾，其實(shí)都是把中國——而非美國——推入了一個(gè)兩難的境地。

　　站在這種歷史節(jié)點(diǎn)上，你就能明白為什么中國做好自己的事如此重要。19世紀(jì)的英國、20世紀(jì)的美國，能成為世界工廠，靠的都是技術(shù)革命帶來的核心競爭力。但中國的世界工廠地位，則主要來自價(jià)格優(yōu)勢。換句話說，中國在形成核心競爭力之前，經(jīng)濟(jì)實(shí)力其實(shí)是很脆弱的。