為什么會(huì)出現(xiàn)負(fù)油價(jià)？美油歷史首次收于負(fù)值

　　在周一，市場(chǎng)又創(chuàng)下一項(xiàng)新紀(jì)錄：美國(guó)5月份的西得州輕質(zhì)原油期貨WTI價(jià)格不僅創(chuàng)下了歷史新低，并且還跌至了負(fù)值，最后收盤(pán)時(shí)下挫超過(guò)300%，收于-37.63美元每桶。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)周一的暴跌？首先要知道的一個(gè)概念是“近期期貨”，比如說(shuō)5月的WTI期貨。和“遠(yuǎn)期期貨”，比如說(shuō)6月的WTI期貨。通常來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格要高于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格要高于近期期貨價(jià)格，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)存在持倉(cāng)費(fèi)用，也就是時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。

　　第二點(diǎn)大家要知道的是，很多交易員買(mǎi)原油期貨并不想真正的買(mǎi)到原油，只有煉油廠還有航空公司等實(shí)體企業(yè)會(huì)有真正需求，而華爾街只是想從差價(jià)中獲利而已。正常情況下，一個(gè)月前后的近期和遠(yuǎn)期原油期貨的價(jià)差在40-50美分左右。因此，如果一個(gè)合同到期而交易員們想持續(xù)做多油價(jià)，那么通常的做法是“移倉(cāng)”，也就是賣(mài)掉近期期貨同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期期貨，持續(xù)看多。

　　然而，目前市場(chǎng)對(duì)5月的原油價(jià)格非常悲觀，但認(rèn)為6月會(huì)反彈，于是我們看到5月WTI的價(jià)格重挫，但6月WTI的價(jià)格仍然還在20美元每桶附近交易。這就將交易員們逼到了一個(gè)死胡同：如果不移倉(cāng)，每手1000桶的原油實(shí)物必須要找地方儲(chǔ)存。且不說(shuō)現(xiàn)在全球存儲(chǔ)空間快到達(dá)極限，就算可以找到地方儲(chǔ)存，費(fèi)用也會(huì)高到非常不劃算。那如果移倉(cāng)到6月的期貨呢，現(xiàn)在6月期貨價(jià)格在20美元之上，而5月期貨價(jià)格在負(fù)值，這樣創(chuàng)下歷史新高的價(jià)差導(dǎo)致的虧損使得沒(méi)人會(huì)去移倉(cāng)。

　　那怎么辦呢，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路了：賣(mài)！無(wú)論是什么價(jià)格，都要平倉(cāng)。因此，這就是為什么在美股市場(chǎng)午盤(pán)之后，我們看到WTI油價(jià)的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀(jì)錄。