康美造假罰款60萬(wàn) 頂格罰款60萬(wàn)竟?jié)q停了

　　他強(qiáng)調(diào)，行政處罰不是終點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)在案件查辦過(guò)程中已第一時(shí)間將涉嫌犯罪行為移送司法機(jī)關(guān)。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)配合司法機(jī)關(guān)對(duì)康美藥業(yè)案進(jìn)行查處，相關(guān)人員將受到刑事追責(zé)。同時(shí)，民事追責(zé)機(jī)制亦將發(fā)揮作用。由此看來(lái)，后續(xù)的民事賠償、刑事追責(zé)將讓康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)欺詐付出沉重代價(jià)。

　　5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿重磅發(fā)聲，表示嚴(yán)懲造假，取信市場(chǎng)，還資本市場(chǎng)一片海晏河清。去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)著力暢通強(qiáng)制退、重組退、主動(dòng)退等多元化退出渠道，共18家公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。“一個(gè)良性循環(huán)的資本市場(chǎng)，需要有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰。將進(jìn)一步健全市場(chǎng)化法治化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市流程，對(duì)觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市。”易會(huì)滿說(shuō)。

　　專家表示，退市制度常態(tài)化要輔以投資者賠償制度的健全。否則，即使踩雷造假股，中小投資者也不愿意退市，導(dǎo)致退市阻力大。

　　沒(méi)有賠償就沒(méi)有保護(hù)。一直以來(lái)，我國(guó)的投資者保護(hù)，明顯有一條腿短板，那就是民事賠償。之所以退市難，原因之一是因?yàn)樵旒侔概�露之前的二�?jí)市場(chǎng)投資者也是受害者，如果因?yàn)榇蠊蓶|造假而公司一退了之，很多中小投資者不答應(yīng)。

　　從國(guó)際趨勢(shì)看，慎思公司責(zé)任，強(qiáng)化個(gè)人責(zé)任。近年來(lái)，美國(guó)等成熟資本市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注證券欺詐案中處罰公司導(dǎo)致的股東“二次傷害”問(wèn)題，引發(fā)了應(yīng)否處罰公司的爭(zhēng)議。美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席Jay Clayton就公開(kāi)表示要慎重考慮應(yīng)否以及如何處罰公司，因?yàn)闊o(wú)論是聲譽(yù)處罰還是金錢處罰，最終承擔(dān)者是全體股東以及雇員、債權(quán)人、客戶、社區(qū)等利益相關(guān)者。尤其是在辦案周期較長(zhǎng)、持股換手率較大，早已物是人非的情況下，矛盾更加明顯。

　　一直以來(lái)，發(fā)行人、上市公司等主體的信息披露違法案件，占據(jù)著我國(guó)證券案件的最大比例。近年來(lái)，我國(guó)查處相關(guān)案件的數(shù)量、規(guī)模與追究責(zé)任的廣度、深度均有了顯著提升，在國(guó)際上獨(dú)樹(shù)一幟，但在責(zé)任層次、責(zé)任種類、責(zé)任主體等方面還存在改進(jìn)空間。尤其對(duì)于社會(huì)危害性遠(yuǎn)大于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)，嚴(yán)重動(dòng)搖證券市場(chǎng)根本的惡性財(cái)務(wù)欺詐行為，刑事追究比較乏力。

　　中國(guó)政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院張子學(xué)接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪表示，“查不在多，精準(zhǔn)則靈;罰不在狠，有效才行。”在執(zhí)法資源有限的情況下，需要做到精準(zhǔn)打擊，有效執(zhí)法。

　　好消息是，3月1日生效的新《證券法》第95條新增“默示加入，明示退出”的證券訴訟程序規(guī)則，正式引入具有中國(guó)特色的證券代表人訴訟。中國(guó)政法大學(xué)教授肖建華告訴經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者，新證券法確立了投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提起的證券集體訴訟制度。根據(jù)這樣的制度安排，欺詐上市的公司可能被會(huì)起訴，會(huì)被法院判決賠償高額賠償，甚至是破產(chǎn)關(guān)門。