康美造假罰款60萬 頂格罰款60萬竟?jié)q停了

　　他強調，行政處罰不是終點。證監(jiān)會在案件查辦過程中已第一時間將涉嫌犯罪行為移送司法機關。證監(jiān)會將繼續(xù)配合司法機關對康美藥業(yè)案進行查處，相關人員將受到刑事追責。同時，民事追責機制亦將發(fā)揮作用。由此看來，后續(xù)的民事賠償、刑事追責將讓康美藥業(yè)的財務欺詐付出沉重代價。

　　5月15日，證監(jiān)會主席易會滿重磅發(fā)聲，表示嚴懲造假，取信市場，還資本市場一片海晏河清。去年以來，證監(jiān)會著力暢通強制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實現平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。“一個良性循環(huán)的資本市場，需要有進有出、優(yōu)勝劣汰。將進一步健全市場化法治化的多元退市機制，完善退市標準，簡化退市流程，對觸及強制退市標準的堅決予以退市。”易會滿說。

　　專家表示，退市制度常態(tài)化要輔以投資者賠償制度的健全。否則，即使踩雷造假股，中小投資者也不愿意退市，導致退市阻力大。

　　沒有賠償就沒有保護。一直以來，我國的投資者保護，明顯有一條腿短板，那就是民事賠償。之所以退市難，原因之一是因為造假案披露之前的二級市場投資者也是受害者，如果因為大股東造假而公司一退了之，很多中小投資者不答應。

　　從國際趨勢看，慎思公司責任，強化個人責任。近年來，美國等成熟資本市場越來越關注證券欺詐案中處罰公司導致的股東“二次傷害”問題，引發(fā)了應否處罰公司的爭議。美國證監(jiān)會主席Jay Clayton就公開表示要慎重考慮應否以及如何處罰公司，因為無論是聲譽處罰還是金錢處罰，最終承擔者是全體股東以及雇員、債權人、客戶、社區(qū)等利益相關者。尤其是在辦案周期較長、持股換手率較大，早已物是人非的情況下，矛盾更加明顯。

　　一直以來，發(fā)行人、上市公司等主體的信息披露違法案件，占據著我國證券案件的最大比例。近年來，我國查處相關案件的數量、規(guī)模與追究責任的廣度、深度均有了顯著提升，在國際上獨樹一幟，但在責任層次、責任種類、責任主體等方面還存在改進空間。尤其對于社會危害性遠大于內幕交易、操縱市場，嚴重動搖證券市場根本的惡性財務欺詐行為，刑事追究比較乏力。

　　中國政法大學民商經濟法學院張子學接受經濟日報記者采訪表示，“查不在多，精準則靈;罰不在狠，有效才行。”在執(zhí)法資源有限的情況下，需要做到精準打擊，有效執(zhí)法。

　　好消息是，3月1日生效的新《證券法》第95條新增“默示加入，明示退出”的證券訴訟程序規(guī)則，正式引入具有中國特色的證券代表人訴訟。中國政法大學教授肖建華告訴經濟日報記者，新證券法確立了投資者保護機構提起的證券集體訴訟制度。根據這樣的制度安排，欺詐上市的公司可能被會起訴，會被法院判決賠償高額賠償，甚至是破產關門。