央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至7% 央行釋放穩(wěn)定人民幣匯率強(qiáng)烈信號(hào)

　　【央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至7% 央行釋放穩(wěn)定人民幣匯率強(qiáng)烈信號(hào)】時(shí)隔14年，央行再次調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率。5月31日，央行網(wǎng)站公布，為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，決定自2021年6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示，此舉主要是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防止人民幣匯率超調(diào)。

　　“近期人民幣匯率升持續(xù)升值，在一定程度上確實(shí)偏離基本面，存在一定超調(diào)，從近期市場(chǎng)走勢(shì)看，很大程度受美元流動(dòng)性過(guò)度寬松，助長(zhǎng)市場(chǎng)炒作行為；近期監(jiān)管部門(mén)多次發(fā)生提示風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)，通過(guò)提升外匯存款準(zhǔn)備金率，適度調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，有助于平穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期。”周茂華指出，“外匯存款準(zhǔn)備金率是央行影響信貸擴(kuò)張能力的一個(gè)工具，進(jìn)而控制市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的效果，央行此次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，主要是通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)外匯信貸擴(kuò)張能力，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求。”

　　平安證券研報(bào)指出，提高外匯存款準(zhǔn)備金率將有助于回收銀行體系的外匯流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)將預(yù)留更多的外幣流動(dòng)性進(jìn)行上繳，抑制銀行的外幣貸款投放能力。在人民幣存在持續(xù)升值預(yù)期時(shí)，企業(yè)的外幣信貸需求增加，美元需求增加的同時(shí)減少美元信貸投放，境內(nèi)外幣利率上升，能夠在一定程度上抑制做多人民幣的交易行為。

　　外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的消息公開(kāi)后，離岸人民幣兌美元短線(xiàn)下挫160點(diǎn)，人民幣匯率迅速走貶。2021年4月外幣存款余額1萬(wàn)億美元，增加2%的外匯存款準(zhǔn)備金，平安證券分析道，這意味著自6月15日起金融機(jī)構(gòu)要多交存到央行合計(jì)約200億美元，會(huì)提升金融機(jī)構(gòu)持有外幣的動(dòng)機(jī)。

　　自2005年起，我國(guó)開(kāi)始執(zhí)行《金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定》，于2005年1月15日統(tǒng)一設(shè)定為3%，其后僅在2006年和2007年動(dòng)用過(guò)。2006年9月15日，統(tǒng)一上調(diào)到4%；2007年5月15日，再次調(diào)整到5%。“目的都是在人民幣升值壓力較強(qiáng)時(shí)期，加強(qiáng)對(duì)外匯信貸的調(diào)控，緩解人民幣的升值壓力。”平安證券指出。

　　“自5月下旬以來(lái)，央行就一直向市場(chǎng)溝通人民幣匯率仍將保持雙向波動(dòng)。5月27日，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議認(rèn)為，匯率不能作為工具，既不能用來(lái)貶值刺激出口，也不能用來(lái)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。未來(lái)，影響匯率的市場(chǎng)因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。會(huì)議之后，人民幣仍保持升值勢(shì)頭，因此，央行選擇動(dòng)用實(shí)際政策提高外匯存款準(zhǔn)備金，進(jìn)一步強(qiáng)化之前的預(yù)期管理。“平安證券表示。

　　對(duì)于未來(lái)人民幣走勢(shì)，中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成表示，當(dāng)前人民幣過(guò)快升值有可能已經(jīng)出現(xiàn)超調(diào)，未來(lái)看不可持續(xù)，也不符合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。人民幣匯率超調(diào)是短期投機(jī)行為，不可持續(xù)。我國(guó)堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資，但要防止短期資金大量流入，推高人民幣匯率，削弱出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，擾亂我國(guó)金融市場(chǎng)和貨幣政策的獨(dú)立施行。

　　周茂華認(rèn)為，接下來(lái)人民幣將逐步回歸平衡。“一是人民幣匯率深化改革效果顯著，外匯市場(chǎng)和投資者更加成熟；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、通脹溫和可控，國(guó)內(nèi)政策不急轉(zhuǎn)彎等，與2007年經(jīng)濟(jì)過(guò)熱不同；三是球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于同步，美聯(lián)儲(chǔ)政策收水是大方向。”

　　“值得注意的是，在美國(guó)通脹持續(xù)走強(qiáng)下，需要防范美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)想提前縮減購(gòu)債；近期國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)接連發(fā)生提示風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)外匯市場(chǎng)將逐步趨于理性，人民幣匯率將逐步回歸基本面。”周茂華補(bǔ)充道。

　　平安證券指出，持續(xù)走弱的美元和穩(wěn)健的基本面是今年人民幣匯率升值的主要因素。此前，市場(chǎng)一直擔(dān)憂(yōu)中國(guó)的出口增速會(huì)隨著海外的復(fù)蘇出口份額下降而走弱，印度疫情的再次爆發(fā)說(shuō)明海外供應(yīng)鏈的恢復(fù)依然較慢，中國(guó)的出口份額相對(duì)穩(wěn)定。“往后來(lái)看，美元指數(shù)走勢(shì)仍是影響人民幣匯率的重要因素。隨著美國(guó)疫苗接種推進(jìn)，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，美元可能會(huì)有所走強(qiáng)，人民幣匯率單邊升值難以持續(xù)，波動(dòng)性將會(huì)增強(qiáng)。”

　　據(jù)了解，外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國(guó)人民銀行的存款；外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存中國(guó)人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。