全球性通脹走向何處？全球通貨膨脹何去何從

　　【全球性通脹走向何處？全球通貨膨脹何去何從】目前，全球經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁但不均衡地復(fù)蘇。世界銀行6月最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，2021年全球經(jīng)濟(jì)增長5.6%，這將是過去80年來經(jīng)濟(jì)衰退后達(dá)到的最快增速。中國GDP增長預(yù)計(jì)達(dá)到8.5%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體美國、歐洲及日本將分別達(dá)到6.8%、4.2%及2.9%的增長。中、美兩國在2021年將分別貢獻(xiàn)全球增長的四分之一以上。

　　然而，強(qiáng)勁復(fù)蘇的背后仍有隱憂。為應(yīng)對疫情帶來的衰退，與中國相對節(jié)制的貨幣政策和財(cái)政政策不同，一些主要經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)的寬松宏觀政策史無前例。

　　據(jù)平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生測算，貨幣政策方面，從2020年3月到2020年年底，美國、歐洲、日本M2分別擴(kuò)張了10%、19%、13%，合計(jì)擴(kuò)張18%。今年一季度，美國M2擴(kuò)張3.7%，歐元區(qū)和日本已經(jīng)分別縮減0.7%和4.0%。

　　財(cái)政政策方面，2020年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府平均動(dòng)用12.7%的GDP來抗擊疫情，其中，美國花3.8萬億美元，占2019年GDP的18%。今年，拜登政府1.9萬億美元的大規(guī)模刺激案已在國會(huì)通過并實(shí)現(xiàn)快速撥付。之后，拜登又提出了執(zhí)行周期為8~10年的2.25萬億美元基建計(jì)劃和1.8萬億美元“美國家庭計(jì)劃”。

　　泛濫的全球流動(dòng)性之下，以美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格自去年8月起開始飆升，玉米、大豆、小麥等食品期貨出現(xiàn)歷史性漲價(jià)行情。通貨膨脹已成為不少國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的主要擔(dān)憂因素。

　　同時(shí)，隨著美國通脹預(yù)期的進(jìn)一步提高，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE（量化寬松）的節(jié)奏是否會(huì)加快，進(jìn)而給新興經(jīng)濟(jì)體帶來如同2013年一樣暴風(fēng)驟雨似的大震蕩，也引發(fā)了市場的普遍關(guān)注。

　　就連美國自己也很難獨(dú)善其身。美國前財(cái)政部長勞倫斯·薩默斯在6月21日舉辦的卡塔爾經(jīng)濟(jì)論壇上表示，當(dāng)前美國面臨的問題是極低的利率、巨大的預(yù)算赤字、預(yù)期的高增長以及創(chuàng)紀(jì)錄的勞動(dòng)力短缺，這樣的組合非常不尋常。

　　他警告說，“我們正處于一條事故多發(fā)的道路上，任何事情都可能發(fā)生，沒有人可以準(zhǔn)確地預(yù)測市場，但能否平衡風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對流動(dòng)性過剩的應(yīng)對。”