樂視網(wǎng)被暫停上市 為回避風(fēng)險(xiǎn)的無奈之舉？

　　原標(biāo)題：樂視網(wǎng)等七家公司被暫停上市，投資者如何回避風(fēng)險(xiǎn)?

　　四海網(wǎng)訊 深交所決定暫停樂視網(wǎng)等七家公司股票上市，這也是近年來A股市場罕見的集中暫停上市現(xiàn)象。

　　具體而言，從上市公司股票名稱來看，包括樂視網(wǎng)、*ST德奧、*ST凱迪、*ST龍力、*ST皇臺(tái)、金亞科技、千山藥機(jī)等股票。實(shí)際上，從集體暫停上市的名單來看，中小板及創(chuàng)業(yè)板股票卻占據(jù)了主要的數(shù)量。其中，金亞科技曾經(jīng)是當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司之一，而樂視網(wǎng)、千山藥機(jī)等上市公司，更是創(chuàng)業(yè)板市場中曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的牛股，為不少投資者帶來了豐厚的投資利潤。殊不知，在企業(yè)市值創(chuàng)造瘋狂之后，卻迎來了漫漫熊途的走勢，甚至步入暫停上市乃至終止上市的命運(yùn)。

　　需要注意的是，與我們熟悉的主板、中小板市場規(guī)則不同，創(chuàng)業(yè)板市場并沒有披星戴帽的要求，而一旦滿足了暫停上市的條件，創(chuàng)業(yè)板上市公司將步入暫停上市的階段，若無重大轉(zhuǎn)機(jī)，上市公司大概率終止上市。但是，根據(jù)深交所的規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請，此舉實(shí)際上打消了投資者博弈創(chuàng)業(yè)板退市股烏鴉變鳳凰的幻想。由此可見，對于創(chuàng)業(yè)板的股票投資，實(shí)際上對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求更高。

　　談及這七家上市公司遭到暫停上市的原因，實(shí)際上還是值得引起投資者的重視。對于面臨同類型或相近風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，確實(shí)需要盡可能回避。

　　以金亞科技與*ST皇臺(tái)為例，公司股票在過去三年時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值的問題，由此面臨暫停上市的處理。至于*ST德奧，則是因連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)值，遭到暫停上市的處理。

　　至于*ST凱迪、*ST龍力等上市公司，則是在過去兩年時(shí)間內(nèi)，出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，由此遭到暫停上市的處理。

　　此外，則是身處輿論風(fēng)波的樂視網(wǎng)，近年來的資金鏈危機(jī)頻現(xiàn)，屬于創(chuàng)業(yè)板市場中典型的問題上市公司。從過去幾年時(shí)間分析，樂視網(wǎng)更多屬于“熬時(shí)間”的狀態(tài)，如今隨著樂視網(wǎng)觸及暫停上市的規(guī)則，因此遭到了暫停上市的處理，未來若無重大轉(zhuǎn)機(jī)，終止上市將會(huì)成為大概率的事情。

　　縱觀這七家上市公司，實(shí)際上牽涉到的投資者數(shù)量并不少。但是，即使上市公司面臨暫停上市乃至終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，不少投資者依舊選擇留守乃至不斷補(bǔ)倉，試圖實(shí)現(xiàn)解套乃至一夜暴富的目標(biāo)。

　　從某種程度上分析，存在部分投資者對A股市場交易規(guī)則不充分了解、不充分熟悉的現(xiàn)象。

　　例如，對于創(chuàng)業(yè)板沒有披星戴帽，且不接受重新上市申請的規(guī)則，往往容易受到了投資者的疏忽�；蛟S，對于不少投資者而言，他們習(xí)慣于主板市場的交易規(guī)則，謹(jǐn)慎對待披星戴帽的上市公司，但卻疏忽了創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則，由此不幸踩中投資陷阱。又如，除了常見的凈利潤連續(xù)虧損以及凈資產(chǎn)為負(fù)值的問題外，對于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)報(bào)告，同樣容易引起投資者的疏忽，對于出具否定或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，投資者仍需要盡量回避。

　　由此可見，對于不同市場板塊的退市規(guī)則，確實(shí)需要投資者充分了解與熟悉，這也是回避風(fēng)險(xiǎn)的有效方式之一。

　　與此同時(shí)，對于投資者而言，謹(jǐn)慎回避遭遇證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的上市公司。在立案調(diào)查尚未有明確性的結(jié)論前，往往意味著上市公司可能會(huì)存在某方面的投資風(fēng)險(xiǎn)，并由此引發(fā)股票價(jià)格的大幅波動(dòng)，更有甚者可能會(huì)為之后的暫停上市乃至終止上市埋下了隱患。

　　此外，對于存在輿論風(fēng)波或問題類的審計(jì)機(jī)構(gòu)，其所牽涉到的上市公司，仍需要謹(jǐn)慎回避。最近一段時(shí)期內(nèi)，康美藥業(yè)等上市公司遭遇到黑天鵝的事件，而作為曾經(jīng)的白馬股上市公司，如今卻深陷輿論風(fēng)波之中。但是，最為關(guān)鍵的是，康美藥業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)存在疏忽的風(fēng)險(xiǎn)。由此一來，對于陷入輿論風(fēng)波的審計(jì)機(jī)構(gòu)，一旦發(fā)生了問題，其所牽涉到的上市公司，可能也會(huì)受到牽連。

　　站在投資者的角度出發(fā)，在股市黑天鵝接連上演的背景下，主動(dòng)回避可能存在黑天鵝問題的上市公司最為重要。退一步思考，若不幸遭到突發(fā)黑天鵝的沖擊，投資者仍需要冷靜分析，盡可能通過各種合法合規(guī)的渠道保護(hù)自身的利益。此外，對于遭到強(qiáng)制退市的上市公司，投資者應(yīng)該盡量回避，降低持股市值進(jìn)一步縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，面對容量規(guī)模龐大的A股市場，長期以來股市上市率與退市率卻處于持續(xù)失衡的狀態(tài)。從提升股市活力，增強(qiáng)市場優(yōu)勝劣汰功能的角度出發(fā)，大幅提升上市公司的退市率卻頗顯重要，但是投資者索賠效率以及民事賠償機(jī)制也應(yīng)該要同步跟進(jìn)與完善，甚至借鑒海外成熟市場引入集體訴訟制度，以更好維護(hù)投資者的切身利益。