印度疫情可能改變世界 印度最終被感染人數(shù)或會超過歐洲美國的總和

　　今年3月下旬，土耳其又進行了一次小規(guī)模的“宏觀實驗”。土耳其總統(tǒng)埃爾多安把該國央行行長NaciAgbal免職――前一周該行長超預(yù)期加息200bp，按照我們被發(fā)達國家市場訓(xùn)練出來的直覺，免掉鷹派的央行行長，土耳其債券收益率會下降，股票會上漲。實際結(jié)果卻不是，該國股市大幅下跌，收益率大漲，匯率暴跌。

　　土耳其外債很多，財政赤字很高，通脹壓力很大。本來海內(nèi)外投資者寄希望一個鷹派的央行行長管束一下通脹，結(jié)果土耳其總統(tǒng)把這個行長干掉了。于是，投資者們徹底失望了，砸股票和債券，換成美元跑路。

　　所以，當(dāng)我們思考通脹問題時，很容易陷入一個誤區(qū)：孤立地去看一國的貨幣政策，孤立地去判斷一國的通脹水平。事實上，我們應(yīng)該把全球看做一個整體，既要去看通脹的總量因素，也要去看通脹的結(jié)構(gòu)性因素。

　　在這里，我再打一個不那么恰當(dāng)?shù)谋确剑�夏天的時候，天氣炎熱，我們都會打開空調(diào)，空調(diào)房里的觀察者會逐漸形成一種錯覺，存在某種因果關(guān)系：“天氣炎熱――屋子冷”，這種經(jīng)驗直覺也沒什么錯，在一定的范圍內(nèi)，它是對的。但是，他有一個前提條件，空調(diào)不能關(guān)！

　　印度就是這樣的空調(diào)之一。

　　表面上來看，發(fā)達國家的無限QE和發(fā)展中國家沒有什么關(guān)系，實際上，關(guān)系很大。我們可以做一個小的思想實驗，把美國從世界貿(mào)易體系切割出去，大量的貨幣和財政投放會導(dǎo)致什么？導(dǎo)致本來由外國人提供的服務(wù)和產(chǎn)品不得不由本國人提供，一個十分自然的結(jié)果就是失業(yè)率下降、資本開支增加和物價上揚。

　　昨天，耶倫出來表態(tài)，大意是利率可能上調(diào)，以阻止經(jīng)濟過熱。我們并不知曉耶倫的這番表態(tài)多大程度上取決于對發(fā)展中國家疫情的擔(dān)憂，但客觀上，發(fā)展中國家疫情的蔓延會對導(dǎo)致發(fā)達國家：