全球性通脹走向何處？全球性通脹或持續(xù)至明年

　　目前，全球經(jīng)濟正在強勁但不均衡地復蘇。世界銀行6月最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》預計，2021年全球經(jīng)濟增長5.6%，這將是過去80年來經(jīng)濟衰退后達到的最快增速。中國GDP增長預計達到8.5%，發(fā)達經(jīng)濟體美國、歐洲及日本將分別達到6.8%、4.2%及2.9%的增長。中、美兩國在2021年將分別貢獻全球增長的四分之一以上。

　　然而，強勁復蘇的背后仍有隱憂。為應對疫情帶來的衰退，與中國相對節(jié)制的貨幣政策和財政政策不同，一些主要經(jīng)濟體出臺的寬松宏觀政策史無前例。

　　據(jù)平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生測算，貨幣政策方面，從2020年3月到2020年年底，美國、歐洲、日本M2分別擴張了10%、19%、13%，合計擴張18%。今年一季度，美國M2擴張3.7%，歐元區(qū)和日本已經(jīng)分別縮減0.7%和4.0%。

　　財政政策方面，2020年，發(fā)達經(jīng)濟體政府平均動用12.7%的GDP來抗擊疫情，其中，美國花3.8萬億美元，占2019年GDP的18%。今年，拜登政府1.9萬億美元的大規(guī)模刺激案已在國會通過并實現(xiàn)快速撥付。之后，拜登又提出了執(zhí)行周期為8~10年的2.25萬億美元基建計劃和1.8萬億美元“美國家庭計劃”。

　　泛濫的全球流動性之下，以美元定價的大宗商品價格自去年8月起開始飆升，玉米、大豆、小麥等食品期貨出現(xiàn)歷史性漲價行情。通貨膨脹已成為不少國家經(jīng)濟復蘇中的主要擔憂因素。

　　同時，隨著美國通脹預期的進一步提高，美聯(lián)儲退出QE（量化寬松）的節(jié)奏是否會加快，進而給新興經(jīng)濟體帶來如同2013年一樣暴風驟雨似的大震蕩，也引發(fā)了市場的普遍關(guān)注。

　　就連美國自己也很難獨善其身。美國前財政部長勞倫斯·薩默斯在6月21日舉辦的卡塔爾經(jīng)濟論壇上表示，當前美國面臨的問題是極低的利率、巨大的預算赤字、預期的高增長以及創(chuàng)紀錄的勞動力短缺，這樣的組合非常不尋常。

　　他警告說，“我們正處于一條事故多發(fā)的道路上，任何事情都可能發(fā)生，沒有人可以準確地預測市場，但能否平衡風險主要取決于對流動性過剩的應對。”