LPR連續(xù)14個(gè)月保持不變 市場(chǎng)主體無(wú)需對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生不必要的擔(dān)憂

　　【LPR連續(xù)14個(gè)月保持不變 市場(chǎng)主體無(wú)需對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生不必要的擔(dān)憂】6月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。自2020年4月以來(lái)，LPR已連續(xù)14個(gè)月保持不變。

　　這一結(jié)果早在市場(chǎng)預(yù)期之中。MLF（中期借貸便利）操作利率是1年期LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)。自去年9月以來(lái)，兩者一直保持同步調(diào)整，點(diǎn)差固定在90個(gè)基點(diǎn)。6月15日，央行續(xù)作1年期MLF2000億元，中標(biāo)利率為2.95%，與5月持平。由于MLF利率沒(méi)變，而LPR又與其掛鉤，因此市場(chǎng)已預(yù)判本月LPR也會(huì)維持不變。

　　盡管LPR已一年多保持不變，但企業(yè)實(shí)際貸款利率卻并沒(méi)有與之同步，而是不斷下行。央行在6月8日發(fā)布的《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2021）》中指出，LPR改革后，“MLF利率LPR貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制得到充分體現(xiàn)，貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制更加靈敏暢通，傳導(dǎo)效率進(jìn)一步提升。在引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行、降低企業(yè)融資成本方面，LPR改革發(fā)揮了明顯效果。

　　央行5月發(fā)布的今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也表示，要深化利率、匯率市場(chǎng)化改革，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善央行政策利率體系，繼續(xù)深化貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，釋放改革促進(jìn)降低貸款利率的潛力，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，現(xiàn)階段乃至下階段政策利率總體可能還是保持穩(wěn)定，一方面外部環(huán)境仍然復(fù)雜多變，包括美國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變動(dòng)方向都有待觀察；另一方面，我國(guó)下一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要貨幣政策保持穩(wěn)定。

　　對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的流動(dòng)性，央行主管的《金融時(shí)報(bào)》昨日刊文稱，在貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭的政策取向下，央行保持流動(dòng)性合理充裕不是一句空話。央行將引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率圍繞央行短期政策利率波動(dòng)運(yùn)行，要多關(guān)注央行政策利率水平而不是操作量。文章指出，市場(chǎng)主體無(wú)需對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生不必要的擔(dān)憂，更不宜以沒(méi)有根據(jù)的猜測(cè)去預(yù)測(cè)流動(dòng)性“收緊”和“波動(dòng)”以及央行政策取向，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，人為制造波動(dòng)。