特朗普希望負利率 美聯儲主席重磅發(fā)聲，美股跳水500點

　　美股暴跌的重要原因還是疫情，鮑威爾的講話加劇了市場對美國經濟的擔憂，而一些重要機構也響應調低了失業(yè)率等一些重要數據。

　　另外，數據面上，美國4月生產者價格指數PPI創(chuàng)下2009年4月以來最差表現紀錄，這一數據支撐了經濟學家認為美國將經歷一段時間通貨緊縮的觀點。

　　高盛周二研究報告稱，美國失業(yè)率峰值可能高達25%，而此前預測為15%。高盛預計到年底失業(yè)率將維持在10%附近，接近上次衰退時的高點。高盛還預測美國第二季度GDP折合年率料衰退39%，高于之前預測的34%；與此同時高盛將第三季度經濟增長增速預測從19%上調至29%。

　　美聯儲對負利率的多重顧慮

　　上述華爾街對沖基金經理向記者坦言，當前金融市場對美聯儲引入負利率的預期驟然升溫，與當前美聯儲CPI持續(xù)走低密切相關。

　　最新數據顯示，美國4月份消費者物價指數（CPI）環(huán)比下降0.8%，創(chuàng)下2008年12月以來的最大降幅，這也是美國CPI在疫情沖擊下連續(xù)第二個月下降。

　　“在不少華爾街對沖基金同行眼里，持續(xù)下降的CPI，無疑給美聯儲進一步降息鋪平了道路。”他告訴記者。因此這些對沖基金除了通過歐元/美元期權押注美聯儲明年啟動負利率，還持續(xù)買漲中短期美債套利，令兩年期美國國債收益率一度跌至紀錄低點0.1388%，離負收益率僅一步之遙。

　　然而，美聯儲對此不為所動。

　　圣路易斯聯儲主席布拉德近日表示，負利率對美國而言不是一個好選項。

　　在布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler看來，美聯儲之所以不愿引入負利率，除了上述三大顧慮，還有兩大深層次原因：

　　一是負利率將導致大量貨幣基金不愿向短期融資市場輸送資金，由此導致短期融資市場流動性再度匱乏，令3月中旬美元荒狀況再度卷土重來；

　　二是負利率將導致大量海外長期投資機構撤離美債，令美聯儲只能通過“債務貨幣化”承接巨額美國國債發(fā)行募資需求，由此引發(fā)資產負債表規(guī)模持續(xù)急劇膨脹，令美聯儲貨幣政策徹底喪失獨立性與靈活性。

　　他直言，盡管當前美聯儲強硬反對負利率，但美聯儲必須找到加碼貨幣寬松的新政策選項以更有效地刺激經濟復蘇。因為此前的無限量QE等救市措施主要起到規(guī)避流動性匱乏（美元荒）風險，以及延緩企業(yè)破產與工人失業(yè)潮涌等作用，并沒有實質性地改善疫情下美國經濟復蘇前景。一旦疫情持續(xù)沖擊導致民眾不愿消費與企業(yè)不敢投資復產，美聯儲需要采取更大力度的貨幣寬松與降息措施以刺激民眾企業(yè)加大生產消費意愿。

　　“更重要的是，當前美聯儲還需要想辦法緩解美國史無前例的債務規(guī)模利息開支。”Marc Chandler認為。隨著美國財政部出臺數萬億美元經濟刺激計劃，令美國今年債務規(guī)模將驟增逾4萬億美元，其結果是美國每年相當部分財政收入，將被用于兌付巨額美債利息開支，無法用于刺激經濟增長。這也是特朗普力挺美國需要負利率，讓持有美債的投資者向美國財政部“付款”的主要原因之一。

　　“現在整個金融市場都在密切關注美聯儲將如何回應美國政府針對負利率的施壓。”前述華爾街對沖基金經理告訴記者。不少對沖基金之所以大膽押注美聯儲年內啟動負利率，就是因為他們也注意到美國已無力承擔巨額債務利息開支，只能采取負利率“逃避”。