特朗普希望負(fù)利率 美聯(lián)儲主席重磅發(fā)聲，美股跳水500點

　　圖/新華社

　　　尋找替代方案

　　值得注意的是，在扣除負(fù)利率選項同時，美聯(lián)儲也在緩解債務(wù)利息開支負(fù)擔(dān)與確保貨幣政策獨立性之間尋找平衡點。

　　圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·布拉德近日表示，未來美聯(lián)儲可能采取的下一步貨幣政策措施，是更明確地回歸量化寬松政策，以保持低利率。

　　程實對此表示，美聯(lián)儲最有可能的新貨幣政策選項，是采取國債收益率曲線控制（YCC）的貨幣寬松措施以進(jìn)一步管理各期限國債利率目標(biāo)，以此釋放新的貨幣寬松資金。

　　Marc Chandler向記者透露，此前日本央行也采取類似貨幣寬松措施（即QQE）。此舉的好處，是美聯(lián)儲一面繼續(xù)加碼新的貨幣寬松措施，一面確保美債收益率保持在相對合理的區(qū)間以吸引投資者繼續(xù)買入持有美債同時，還能緩解美國債務(wù)利息支出壓力。

　　然而，金融市場可能對此用腳投票。

　　記者多方了解到，華爾街不少對沖基金認(rèn)為美聯(lián)儲掛鉤YCC的貨幣寬松舉措將無法阻止海外投資機(jī)構(gòu)持續(xù)拋售低收益的美債資產(chǎn)，反而令美聯(lián)儲不斷買入持有美債并成為美債最大買家，其結(jié)果是美聯(lián)儲的債務(wù)貨幣化進(jìn)程大幅提速，即通過持續(xù)釋放QE資金為不斷加碼的積極財政規(guī)模買單，導(dǎo)致貨幣政策獨立性正日益削減，令金融市場反而陷入更劇烈的震動。

　　“更糟糕的是，美聯(lián)儲此舉還會造成美債市場風(fēng)險定價的大幅扭曲，因為美國發(fā)行數(shù)萬億美元美債為刺激經(jīng)濟(jì)計劃籌資，債券利率與收益率理應(yīng)有所提高，但美聯(lián)儲通過掛鉤YCC的貨幣寬松措施人為地壓低美債利率與收益率，令金融機(jī)構(gòu)感到美債投資無利可圖，只會加快拋售美債的步伐。”Marc Chandler指出。事實上，在暫時放棄負(fù)利率選項后，美聯(lián)儲的加碼貨幣寬松進(jìn)程正顯得舉步維艱。