拜登獲勝對A股的影響

“基于兩黨不同的經(jīng)濟(jì)政策給出解釋可能很誘人�；蛟S民主黨的政策對股市有利，或許共和黨的政策對股市不利。然而，這樣的解釋需要大量的市場不理性。投資者將不得不因未能預(yù)料到此類政策效應(yīng)而反復(fù)錯(cuò)誤定價(jià)�！�

要用更貼切的措辭來表達(dá)他們的觀點(diǎn)，因?yàn)橐�用民主黨的政策來解釋民主黨總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下股市的出色表現(xiàn)，就需要投資者在一個(gè)世紀(jì)的大部分時(shí)間里不斷低估這些政策對股市和經(jīng)濟(jì)的影響。目前，還沒有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證明這一點(diǎn)。因此，問題仍然是，為什么民主黨總統(tǒng)當(dāng)權(quán)時(shí)，股市表現(xiàn)會好得多?

這與民主黨何時(shí)當(dāng)選有很大關(guān)系。

民主黨在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期當(dāng)選

帕斯特和韋羅內(nèi)西對為什么民主黨領(lǐng)導(dǎo)下的股市表現(xiàn)更好給出了更合理的解釋；民主黨總統(tǒng)是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、選民和投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期當(dāng)選的。

正如過去所發(fā)生的，股市崩盤后，股票的未來預(yù)期回報(bào)最高，而這也恰好發(fā)生在民主黨當(dāng)選的時(shí)候。

只要回顧一下過去一個(gè)世紀(jì)大多數(shù)民主黨總統(tǒng)當(dāng)選時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們就可以證實(shí)這一事實(shí)。

1932年，富蘭克林·羅斯�！ず詹�特在大蕭條時(shí)期的總統(tǒng)選舉中以壓倒性的優(yōu)勢戰(zhàn)勝赫伯特·胡佛。

1960年4月開始的經(jīng)濟(jì)衰退期間，約翰·肯尼迪(John F. Kennedy)以微弱優(yōu)勢擊敗理查德?尼克松(Richard Nixon)當(dāng)選美國總統(tǒng)。

1976年，吉米·卡特(Jimmy Carter)擊敗杰拉爾德·福特(Gerald Ford)，當(dāng)時(shí)美國剛剛經(jīng)歷了1973-1975年的痛苦衰退，失業(yè)率和通貨膨脹率都很高。

1992年，在經(jīng)歷了1990-1991年的經(jīng)濟(jì)衰退后，比爾·克林頓擊敗了喬治·h·w·布什。

2008年，巴拉克·奧巴馬在2008 - 2009年的金融危機(jī)初期擊敗了約翰·麥凱恩，這場危機(jī)后來被稱為“大衰退”。

雖然我沒有對當(dāng)前的美國大選做任何預(yù)測，但在我寫這篇文章的時(shí)候，喬·拜登在全國民調(diào)中領(lǐng)先唐納德·特朗普近11個(gè)百分點(diǎn)。如果喬·拜登成為總統(tǒng)，這將是民主黨人在2020年9月美國經(jīng)濟(jì)極度不確定、失業(yè)率徘徊在8%左右的時(shí)期，當(dāng)選總統(tǒng)的又一個(gè)明顯例子。

對于民主黨總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下的股市表現(xiàn)優(yōu)于其他總統(tǒng)，以下是一個(gè)合理的解釋。民主黨人是在非常不確定的時(shí)期當(dāng)選的，通常是在經(jīng)濟(jì)衰退和股市崩潰之后。當(dāng)不確定時(shí)期過去后，股票市場通常會出現(xiàn)反彈，價(jià)格飆升。

不要用政治周期來試圖為市場計(jì)時(shí)

盡管總統(tǒng)選舉與股市表現(xiàn)之間的統(tǒng)計(jì)關(guān)系令人著迷，但不應(yīng)用它來嘗試預(yù)測股市的走勢。帕斯特和韋羅內(nèi)西的工作對過去發(fā)生的事情提供了令人信服的解釋，但對未來將會發(fā)生的事情沒有預(yù)測能力。

如果喬·拜登(Joe Biden)當(dāng)選總統(tǒng)，無法保證股市會飆升。部分原因在于，與巴拉克·奧巴馬(Barack Obama)當(dāng)選總統(tǒng)時(shí)不同，股市已經(jīng)恢復(fù)到衰退前的水平。2020年的股市崩潰是歷史上最快的下跌和復(fù)蘇之一。

只有一件事是肯定的；我們目前正生活在一個(gè)極度不確定的時(shí)期，當(dāng)這種不確定消除時(shí)，我們都會過得更好。

美國大選對中國股市影響

2000年以來，至2018年11月7日之前，A股已經(jīng)歷了五次美國總統(tǒng)大選，四次中期選舉。下圖中紅色箭頭為美國總統(tǒng)選舉時(shí)點(diǎn)，兩個(gè)箭頭之間的中間位置即為“中期選舉”時(shí)點(diǎn)。

如下圖所示，可以明顯看出，歷史上這九個(gè)時(shí)點(diǎn)，均不構(gòu)成A股的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

我們接著看：以2000年后的五次美國總統(tǒng)大選為例，在總統(tǒng)選舉當(dāng)月，美股標(biāo)普500指數(shù)甚至曾經(jīng)三度與A股走出全然相反的行情�？梢�，美國總統(tǒng)大選并不是主導(dǎo)美股和A股走勢的決定性因素。

再以2016年總統(tǒng)大選為例，很多投資者曾預(yù)測特朗普上臺會導(dǎo)致美股暴跌。但事實(shí)上，特朗普上臺后道瓊斯指數(shù)反而出現(xiàn)了短期快速上漲。

后來研究機(jī)構(gòu)對此解釋：相比于總統(tǒng)選舉，美國股市表現(xiàn)相關(guān)的更多是企業(yè)的盈利增長情況，(總統(tǒng)選舉)類似的重大事件只能對市場造成短期波動。

所以，不少投資人最近把資金配置在黃金上，以規(guī)避類似的擾動風(fēng)險(xiǎn)。

拜登上任對中國會怎么樣

其實(shí)無論下一任美國總統(tǒng)是誰？對我們來說只是看個(gè)熱鬧而已，我們最關(guān)注的是拜登上臺之后，對中國是不是一件好事？根據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，對于這個(gè)問題，外交部早就表明態(tài)度，拜登成為總統(tǒng)對中美兩國之間的關(guān)系也不會產(chǎn)生什么影響，美國大選是他們的內(nèi)部事務(wù)，我們沒有興趣摻和。也就是說無論是特朗普連任還是拜登新人上位，美國針對中國的政策不會因此改變，除此之外，此前拜登還公開表示過，將會對中國作出進(jìn)一步的措施。

特朗普自從成為美國總統(tǒng)之后，就一直備受爭議，但他的民眾支持率還是很高的，如果退回到半年之前，連任基本就是定局，但沒想到中間出了這么多意外事件。之所以很多人質(zhì)疑特朗普是因?yàn)樗麤]有什么從政經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)入政界之前是一個(gè)商人，但恰恰也正是因?yàn)樗�在�?jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)非常豐富，就給美國帶來了更大的利益。相信美國民眾也不會拒絕一個(gè)能夠給自己帶來利益的總統(tǒng)吧，而且在他執(zhí)政的這么多年里也沒有出現(xiàn)過太大的問題，反而還推行了美國優(yōu)先原則，這更是讓美國人的優(yōu)越感油然而生。

但此次的危機(jī)嚴(yán)重打擊了特朗普，由于一些錯(cuò)誤決策和荒唐的言論，讓特朗普失掉了大半的民心，很多人都開始懷疑，一個(gè)不顧民眾安危只重視利益的總統(tǒng)真的適合自己嗎？答案很明顯，從越來越多的反對者就可以看出，以現(xiàn)在美國的情況來講，特朗普真的不算是一個(gè)稱職的總統(tǒng)。更被人看好的人選是拜登，從他進(jìn)入政界開始到現(xiàn)在已經(jīng)有50年的時(shí)間，也就是說他有非常豐富的從政經(jīng)驗(yàn)，他曾經(jīng)多次競選過總統(tǒng)之位但都沒有成功，今年是第3次了。

眾所周知，現(xiàn)在中美兩國之間的關(guān)系有些微妙，因此很多人都希望這種狀況能夠有所改變，雙方能合作共贏，但基本不太可能，即使拜登成為新的總統(tǒng)，這種情況也不會發(fā)生。美國國內(nèi)從上至下對中國都有一種莫名其妙的仇視，所以無論哪一任總統(tǒng)對中方采取的政策都是非常具有針對性且強(qiáng)硬的，拿拜登來說，他甚至?xí)�對中國的政策還要更激進(jìn)。商人出身的特朗普對待中國都如此過分，何況是擁有豐富政治經(jīng)驗(yàn)的拜登，從某種程度上來說，他會采取比特朗普更進(jìn)一步的舉措。

其實(shí)無論是誰當(dāng)上總統(tǒng)都不會影響中國發(fā)展的腳步，強(qiáng)大與否取決于自身努力程度。不久之前，我國外交部也對于這個(gè)問題進(jìn)行了回應(yīng)，外交部發(fā)言人表示，總統(tǒng)大選是美國內(nèi)部事務(wù)，我們沒興趣評論也不會參與。至于一些其他問題，中方的立場一直都是堅(jiān)定明確的。也就是說我們沒必要糾結(jié)這次大選的結(jié)果是特朗普連任還是拜登上位，因?yàn)檫@和我們都沒有關(guān)系，我們要將精力和注意力放在自己國家身上，俗話說打鐵還需自身硬，只要我們的實(shí)力足夠強(qiáng)大，任何一個(gè)國家都不敢輕易挑釁。