446家房企破產(chǎn) 房地產(chǎn)商凜冬已至

　　高杠桿模式難以為繼

　　房企普遍融資困難

　　事實(shí)上，不僅是中小房企集體破產(chǎn)，過去經(jīng)營(yíng)良好的大中型房企也開始頻頻“爆雷”。除了上述知名房企之外，今年五洲國(guó)際、新光集團(tuán)等先后爆出資金鏈危機(jī)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這背后的信號(hào)十分明顯，那就是房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)、高杠桿、高負(fù)債的商業(yè)模式已經(jīng)走向終結(jié)，房地產(chǎn)的“高光時(shí)刻”不再出現(xiàn)。

　　北京某中型房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，過去大家積極拿地、集團(tuán)發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，依賴的是持續(xù)不斷的現(xiàn)金流和不受限制的高杠桿。如今這種高杠桿擴(kuò)張的模式，卻成為壓垮房企的沉重枷鎖。“財(cái)務(wù)杠桿過高、資金斷流、融資跟不上、借錢還不了，這就是很多公司活不下去的原因。”

　　天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬認(rèn)為，現(xiàn)在涉及違約或嚴(yán)重流動(dòng)性困難的房企以小型房企為主，且這些企業(yè)多在業(yè)務(wù)擴(kuò)張或管理上存在一定的問題。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，財(cái)務(wù)費(fèi)用率快速上升、籌資現(xiàn)金流惡化、現(xiàn)金短債比快速下降是房企違約前比較常見的現(xiàn)象。高杠桿是違約房企比較一致的財(cái)務(wù)特征，多數(shù)違約房企的凈負(fù)債率在100%以上。

　　一邊是資金問題日益緊張，一邊卻是各種融資渠道的“關(guān)閉”，房地產(chǎn)企業(yè)面臨著雙面夾擊，導(dǎo)致生存的壓力越來越大。