中國加入全球最大自貿區(qū) 中國加入最大自貿區(qū)有何影響

　　對A股和商品市場有何影響?

　　據了解，目前區(qū)域全面經濟伙伴關系協(xié)定具體條文尚未公開。業(yè)內人士表示，RECP生效后，90%以上的稅目產品將會施行零關稅，未來可能增加到95%的稅目產品。目前簽署的國家包括東盟十國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭，共15個國家。實際上，中國與東盟已經建成自由貿易區(qū)，也達成了部分協(xié)議，而此次的重大意義主要是貨物服務貿易及投資上開放水平及范圍的增加，涉及內容還包括對知識產權、電子商務、競爭、中小企業(yè)、經濟與技術合作和政府采購等章節(jié)，以及中國和日本實現了歷史性突破，首次達成了雙邊關稅減免。

　　“紡織服裝的上游原材料，例如我國進口比例較多的乙二醇和PX等化工品，在進口成本上可能受到一定的影響，部分區(qū)內國家原材料成本的下降也可能造成其進口比例的進一步增加。”談及RECP簽署對于紡織產業(yè)鏈品種的影響時，中銀國際分析師曹擎如此分析。

　　曹擎進一步表示，更大的免稅貿易區(qū)的形成對于全球化而言都是好消息，也便于提高亞太地區(qū)的勞動力效率。東南亞及中國原本就是全球紡織服裝市場的集中地。近年來，中國在產業(yè)鏈中的地位已經逐漸由“世界工廠”轉向“中高端制造業(yè)”發(fā)展，人力成本的提升實際上已經造成了終端服裝業(yè)部分外流至東南亞國家。而RCEP的達成，很可能會繼續(xù)加速這個過程。在紡織行業(yè)的中上游，中國依然占據極大的規(guī)模化優(yōu)勢，大概率這種優(yōu)勢會隨著進一步開放和成本的降低而繼續(xù)增強。而在目前媒體廣泛宣傳的“(澳洲羊毛+中國布料+泰國成衣)×免稅=貿易創(chuàng)造”概念中，紡織環(huán)節(jié)在中國完成，而成衣制造環(huán)節(jié)可能將在其他國家完成，也符合當前產業(yè)鏈的現狀。同樣，投資的開放也可能出現更多國內企業(yè)向區(qū)內其他基礎成本更低的國家發(fā)展，形成更高效更低成本的制造產業(yè)鏈。同時，各個國家的分工合作可能更為明確，而這樣有效的產業(yè)鏈一旦形成，將很難顛覆。例如，中國化纖、紗線等產品生產的競爭力將會得到進一步增強。

　　對鐵礦石影響方面，海通分析師邱怡宏表示，利多層面是宏觀利好對整個大宗商品的帶動;利空層面則主要是降低關稅帶動成本下移，關稅下調有助于減輕礦山企業(yè)成本壓力，也有助于澳大利亞加強對中國的出口。短期來看，中國鋼廠對鐵礦石需求韌性仍然較高，目前來看不易發(fā)生巨大變化，礦價仍有一定支撐。

　　至于對橡膠的影響，徽商研究所副所長余婧認為，東南亞地區(qū)是全球橡膠產出集中地，且主產國的橡膠產量大部分用于對外出口。此次RECP的簽署，對于橡膠品種在各國間的進口關稅或有改變。目前我國對天然橡膠仍然是征收關稅的，其中交割品20號膠和煙片膠都是適用20%或1500元/噸的進口關稅，因此進口天然橡膠的成本中關稅成本始終占有一定的比例。

　　國元分析師張霄表示，中國是全球天然橡膠貿易流中心，此次RCEP的簽署，有利于擴大中國和其他國家的經貿和投資，為中國橡膠產業(yè)鏈的發(fā)展打開了更大的空間，將有效促進天然橡膠產業(yè)鏈的健康發(fā)展。“既縮減了天然橡膠的進口成本，又對下游輪胎和汽車的出口起到了一定的促進作用，對于短期天然橡膠價格存在較大的利多支撐。”張霄認為。

　　對于A股的影響，一德分析師陳暢表示，得益于國內良好的疫情防控成果，國內制造業(yè)和出口持續(xù)回暖，RCEP的簽署將會進一步推動相關行業(yè)景氣度的回升，從而有利于順周期板塊盈利預期的改善。就A股而言，RCEP簽署所帶來的利好更傾向于中長期，短期市場可能會更多關注信用債事件所帶來的的沖擊及后續(xù)的解決方案。